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事件： 公司發(fā)布 2023 半年報(bào)， 23H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 14.4 億元，同比增長(zhǎng) 35.7%； 歸母凈利潤(rùn) 6.6 億元，同比增長(zhǎng) 33.0%； 扣非歸母凈利潤(rùn) 6.9億元，同比增長(zhǎng) 16.9%。 23Q2 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 9.4 億元， yoy+93.6%，qoq+84.4%；歸母凈利潤(rùn) 4.2 億元， yoy+83.6%， qoq+71.1%；扣非歸母凈利潤(rùn) 4.3 億元， yoy+78.2%， qoq+63.9%。

得益于《原始征途》亮眼表現(xiàn)，公司二季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

公司二季度業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，主要得益于存量產(chǎn)品的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和新品《原始征途》的優(yōu)異表現(xiàn)?！对颊魍尽?3 月正式公測(cè)，首月流水破 3 億，目前累計(jì)流水超 10 億。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，《原始征途》 7/8 月游戲暢銷榜平均排名分別為 33/36 名，整體運(yùn)營(yíng)較為穩(wěn)定。此外， 公司計(jì)劃于 23Q4 推出功能體驗(yàn)更加完善的《原始征途-正式版》。我們預(yù)計(jì)，正式版對(duì)征途的核心玩法還原程度更高，或可吸引老用戶持續(xù)回流，新手教程完善和美術(shù)設(shè)計(jì)，或?qū)π掠脩袅舸娓佑押?，屆時(shí)用戶規(guī)模和留存有望實(shí)現(xiàn)雙升。

分類別看， 23H1 手游實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 9.9 億元， yoy+65.3%，毛利率為 90.3%，yoy+2.5pct；端游實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4.3 億元， yoy+3.7%，毛利率為 90.4%，yoy+1.4pct。 截至 6 月 30 日，公司合同負(fù)債科目余額為 4.2 億元，同比去年同期 2.2 億元增長(zhǎng)顯著，將在后期逐漸釋放業(yè)績(jī)。

《太空行動(dòng)》 以“內(nèi)容+社交”帶動(dòng)用戶破圈， 全球化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)

截至 7 月 31 日，《太空行動(dòng)》全渠道累計(jì)新增用戶達(dá)到 2,800 萬， DAU 突破 250 萬。 AI 結(jié)合方面，《太空行動(dòng)》 將推出全新的 AI 玩法“AI 推理小劇場(chǎng)”，完全由 AI 打造千人千面的劇情內(nèi)容，預(yù)計(jì)于 9 月開啟大范圍測(cè)試。海外版《 Super Sus》注冊(cè)用戶總數(shù)已超 7,100 萬， 積極探索“廣告+內(nèi)購(gòu)”的混合變現(xiàn)模式，且預(yù)計(jì)下半年正式開啟北美地區(qū)的測(cè)試，穩(wěn)步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。

此外，公司首款面向全球市場(chǎng)的中世紀(jì)魔幻題材 MMORPG 國(guó)戰(zhàn)手游《無主王座》正在積極研發(fā)中，我們認(rèn)為公司在國(guó)戰(zhàn)品類長(zhǎng)達(dá) 20 年的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，有助于推動(dòng)研發(fā)進(jìn)展順利，為后續(xù)業(yè)績(jī)提供增長(zhǎng)來源。

首次年中分紅， 已連續(xù) 7 年分紅比例超過 30%

公司首次進(jìn)行中期分紅， 向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.3 元，現(xiàn)金分紅金額約 2.47 億元， 分紅比例達(dá)歷史最高的 37%。 我們認(rèn)為常態(tài)化分紅舉措一方面表明公司擁有健康的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，另一方面充分體現(xiàn)公司對(duì)投資者負(fù)責(zé)、積極回饋股東的經(jīng)營(yíng)理念。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)； 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新游戲研發(fā)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ，核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)等。

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