今年以來(lái)政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較高增速，但增速逐步放緩。7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較大幅度放緩引起市場(chǎng)關(guān)注。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~7月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)6.8%，較上半年增速下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，比全部固定資產(chǎn)投資增速高3.4個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，根據(jù)多家券商數(shù)據(jù)，7月份寬口徑的基礎(chǔ)設(shè)施投資（包括電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)5.3%，較6月增速（11.7%）大幅回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利環(huán)境、交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)、電熱氣水等行業(yè)投資增速明顯放緩。

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為何7月寬口徑基建投資增速大幅回落？氣候和資金被普遍認(rèn)為是兩大主要影響因素。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生分析認(rèn)為，臺(tái)風(fēng)、暴雨、高溫天氣對(duì)建筑施工造成影響，導(dǎo)致基建投資增速放緩。根據(jù)國(guó)家氣象局介紹，7月我國(guó)高溫日數(shù)（日最高氣溫≥35℃）5.4天，為1961年以來(lái)歷史同期第三多；7月16日至8月1日，全國(guó)平均降水量為72.1毫米，較常年同期偏多10%，為近10年最多；華北、黃淮、江南等地降水較常年同期偏多五成至兩倍。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉分析，基建投資的大幅減速或與7月多地暴雨天氣增多、政府資金使用偏慢有關(guān)。比如，7月財(cái)政存款同比多增超4200億元、大量資金沒(méi)有進(jìn)行使用，這也是一個(gè)印證。

此外，基建資金支持力度有所減弱，也被認(rèn)為是基建投資增速放緩的重要因素。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤認(rèn)為，6~7月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行同比放緩，且年初至今政策性銀行并未籌集和使用新的專項(xiàng)基建投資債券、基金，對(duì)基建投資的整體資金支持力度似乎有所減弱。

中央此前提出全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基建投資已經(jīng)成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)重要力量。在一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，去年基建投資同比增長(zhǎng)達(dá)9.4%，逆轉(zhuǎn)前些年增速低迷且持續(xù)下行勢(shì)頭。今年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，市場(chǎng)普遍認(rèn)為在去年高基數(shù)下，今年基建投資增速會(huì)低于去年，但仍保持在相對(duì)較快增長(zhǎng)，這需要財(cái)政發(fā)力。

此前，中央要求更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快專項(xiàng)債發(fā)行和使用。第一財(cái)經(jīng)了解到，財(cái)政部要求地方力爭(zhēng)在9月底前完成新增專項(xiàng)債發(fā)行，地方加快剩余的1.3萬(wàn)億元（截至7月底）新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度。目前，8月剛過(guò)半，發(fā)行規(guī)模已與7月全月相當(dāng)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，萬(wàn)億級(jí)新增專項(xiàng)債將在8、9兩個(gè)月完成發(fā)行。

紅塔證券研報(bào)稱，從高頻數(shù)據(jù)看，7月末石油瀝青裝置開(kāi)工率快速回升，指向基建尤其是傳統(tǒng)基建開(kāi)始集中發(fā)力。

汪濤預(yù)計(jì)，政府會(huì)加強(qiáng)財(cái)政政策擴(kuò)張力度以提振基建投資，包括加快發(fā)行地方政府專項(xiàng)債，以及政策性銀行重啟新一批專項(xiàng)基建投資基金。預(yù)計(jì)政策性銀行會(huì)籌集和發(fā)放新一批6000億元以上的專項(xiàng)基建投資基金，以填補(bǔ)基建投資的資金缺口。

除此之外，去年為了支持基建，動(dòng)用了5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額。今年是否會(huì)再次動(dòng)用這一額度，增加地方舉債規(guī)模仍受到關(guān)注。

除了更多的資金支持基建投資外，如何精準(zhǔn)篩選項(xiàng)目、提高資金使用效率，形成有效投資是關(guān)鍵，而如何發(fā)揮政府投資和政策引導(dǎo)作用，帶動(dòng)激發(fā)民間投資、更為關(guān)鍵。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉近日表示，從投資來(lái)看，受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍在下降，但是隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資有望持續(xù)增長(zhǎng)，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

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