說搜于特可能大家不認(rèn)識，但它旗下的休閑品牌“潮流前線”應(yīng)該不少人聽過，最早搜于特就是做服裝業(yè)務(wù)的。在前些年，搜于特的業(yè)績看起來還是挺唬人的，2018年的巔峰時期，它的營收規(guī)模達(dá)到了185.2億，然而，隨著時間發(fā)展，搜于特凈利潤方面出現(xiàn)了巨額虧損，2020年至2022年期間，虧損70億，截至今年5月，搜于特已經(jīng)提前鎖定了面值退市。

5月29日晚間，休閑服飾品牌“潮流前線”母公司搜于特發(fā)公告稱公司收到深圳證券交易所下發(fā)的《事先告知書》，公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券存在將被終止上市的風(fēng)險。6月1日，“潮流前線”的天貓旗艦店顯示，所有商品已經(jīng)下架。

這家成立于2005年的服裝企業(yè)，曾一度貼著“低調(diào)且多金”的標(biāo)簽，2012年其創(chuàng)始人一躍成為東莞首富，2018年公司營收規(guī)模達(dá)185.2億元。但在4年后，搜于特卻深陷巨額債務(wù)和業(yè)績的斷崖式下滑。

【資料圖】

從昔日服裝巨頭到深陷財務(wù)糾紛被迫退市，這13年，搜于特經(jīng)歷了什么？

3年虧超70億，終止上市

曾一度引領(lǐng)服飾風(fēng)潮的搜于特，在18歲“成人禮”時折戟。

深交所在《事先告知書》中提到，在2023年4月18日至2023年5月22日期間，*ST搜特已連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規(guī)則（2023年修訂）》第9.2.1條第一款第（四）項規(guī)定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止該公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易。

據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，上市公司股票被終止上市，其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券及其他衍生品種應(yīng)當(dāng)終止上市。據(jù)悉，*ST搜特轉(zhuǎn)債將成為史上首只因正股退市而強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債。自1992年A股第一只可轉(zhuǎn)債上市以來，它是首例。

退市的背后是業(yè)績的“雪崩”。

2010年，搜于特成功在深交所敲鐘上市，作為一家休閑服飾零售企業(yè)，旗下?lián)碛小俺绷髑熬€”等多個服飾品牌。

它的巔峰期是在2018年，營收規(guī)模達(dá)185.2億元，僅四年，2022年搜于特“全面潰敗”。據(jù)財報，2022年搜于特營收僅為14.38 億元，比上年同期下降 72.22%；凈利潤方面，2022年，搜于特歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損19億元；近三年公司凈利潤方面虧損超70億，甚至超過了搜于特上市13年的總盈利。

在財務(wù)報告中，搜于特解釋了業(yè)績下滑的原因。受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境持續(xù)影響，搜于特業(yè)務(wù)嚴(yán)重下滑、資金十分緊張。自2020年以來，公司已連續(xù)三年大額虧損，資金流動性緊張，導(dǎo)致公司及子公司多筆金融機(jī)構(gòu)貸款逾期違約，多家金融機(jī)構(gòu)已提起訴訟或仲裁，并申請財產(chǎn)保全，公司及子公司部分銀行賬戶被人民法院凍結(jié)、多宗土地房產(chǎn)和投資股權(quán)等資產(chǎn)被人民法院查封。

“中國版優(yōu)衣庫”為何折戟？

在鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，搜于特此前巔峰時期超180億元營收規(guī)模絕大部分屬于供應(yīng)鏈合并報表收入，然而供應(yīng)鏈合作合并報表毛利偏低，這種盈利模式在市場正常時還可以延續(xù)，但一旦面臨類似三年疫情的沖擊，就很難持續(xù)下去，這也是搜于特近兩年業(yè)績斷崖式下跌的原因。

債務(wù)方面，截至2022年2月9日，搜于特及子公司逾期債務(wù)合計24.69億元，占公司2020年經(jīng)審計凈資產(chǎn)37.74億元的65.41%。合計凍結(jié)銀行賬戶82個，被凍結(jié)的資金余額合計1466.23萬元。

搜于特成立于2005年，于2010年11月登陸深交所。主要經(jīng)營“潮流前線”品牌休閑服裝，曾憑借潮流前線品牌的銷售，巔峰時期曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等著名影星擔(dān)任品牌代言人，一度成為休閑潮流服飾的代表性品牌。

2012年的福布斯中國400富豪榜中，搜于特掌門人馬鴻排名195，榮登東莞首富。

2015年搜于特開啟轉(zhuǎn)型之路，大舉進(jìn)軍供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，發(fā)展目標(biāo)也從上市之初的“成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際知名的青春休閑服品牌企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺蔀橹袊哂蓄I(lǐng)先優(yōu)勢的時尚生活產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)提供商”。

隨著搜于特推動轉(zhuǎn)型，休閑服飾業(yè)務(wù)逐漸退居二線，供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)后來居上，逐漸成為搜于特的主營業(yè)務(wù)。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，其供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)營收占比從2015年的10.38%，增長到2020年的81.55%。

不可否認(rèn)，搜于特的轉(zhuǎn)型曾經(jīng)有效果。2018年，搜于特的發(fā)展達(dá)到巔峰，營收為185.2億元，凈利潤為3.69億元。然而供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的低毛利也為其后來發(fā)展的停滯甚至下滑埋下伏筆。

據(jù)了解，搜于特從事的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)主要以原材料采購、倉儲配送等業(yè)務(wù)為主，而該業(yè)務(wù)毛利較低。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2015年，搜于特原材料銷售毛利率為9.17%，而到2021年上半年，材料銷售毛利率下降至-2.17%。2015-2021年上半年，搜于特原材料銷售毛利率分別下降了1.09%、1.47%、0.77%、1.66%、1.27%、5.1%、4.89%。遠(yuǎn)低于休閑服飾超30%的毛利率。

賣原材料不再賺錢，自主品牌又缺少競爭力、門店無人問津，搜于特已經(jīng)站在了懸崖邊上。

來源：潮商、天下網(wǎng)商、北京商報、網(wǎng)絡(luò)、化纖頭條

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