一季度業(yè)績(jī)不如預(yù)期，扣非后凈利潤(rùn)幾乎“歸零”，歌爾股份（2241.SZ）4月18日上午一度跌停。

對(duì)歌爾股份而言，很大部分原因在于失去蘋(píng)果公司（AAPL）的訂單。雖然營(yíng)業(yè)收入依然增長(zhǎng)，但歌爾股份并未詳細(xì)解釋營(yíng)收增長(zhǎng)利潤(rùn)卻大幅下滑的具體原因。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，消費(fèi)電子行業(yè)處于下行期，近期公布手機(jī)和個(gè)人電腦的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)都不如預(yù)期，讓產(chǎn)業(yè)鏈公司議價(jià)能力下降。

(相關(guān)資料圖)

扣非凈利潤(rùn)幾乎“歸零”

4月17日晚間，歌爾股份發(fā)布2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)，2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.2億元，同比增加近20%，凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降88.22%。因?yàn)楦锠柟煞菔盏搅?295萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，第一季度歌爾的扣非凈利潤(rùn)僅1511萬(wàn)元，同比下滑98.28%。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.34億元，同比下滑90.84%，“主要原因是：本期公司銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金減少;收到的稅費(fèi)返還減少”。然而，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~24.11億元，同比增加超過(guò)3倍，“主要原因是：本期公司取得借款增加及本期收到員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)款”。

關(guān)于一季度營(yíng)業(yè)收入增加而凈利潤(rùn)大跌，4月18日上午跟投資者交流時(shí)，歌爾股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“除營(yíng)收之外，凈利潤(rùn)還會(huì)受到原材料成本、制造費(fèi)用、固定資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)、期間費(fèi)用等多方面因素的影響。公司管理層和全體員工會(huì)全力以赴，爭(zhēng)取提升盈利能力”。除此以外，對(duì)投資者的反復(fù)提問(wèn)，上述負(fù)責(zé)人并未作出進(jìn)一步解釋。

2022年報(bào)稱，四季度某一款智能聲學(xué)整機(jī)新產(chǎn)品項(xiàng)目生產(chǎn)過(guò)程中出現(xiàn)波動(dòng)。在上述事項(xiàng)發(fā)生后，公司管理團(tuán)隊(duì)積極應(yīng)對(duì)，與客戶緊密溝通并推動(dòng)后續(xù)解決，穩(wěn)定改善客戶關(guān)系，保障其他業(yè)務(wù)合作正常開(kāi)展。公司充分考慮該事項(xiàng)影響并基于謹(jǐn)慎性原則，增加計(jì)提了相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備近18億元，并因此導(dǎo)致公司2022年度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

2022年，歌爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1049億元，同比增長(zhǎng)34.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.4918億元，同比減少59.08%；營(yíng)業(yè)成本932.33億元，同比增長(zhǎng)38.81%。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為凈流入83.17億元，同比減少3.27%。

據(jù)中泰證券分析，這款產(chǎn)品停產(chǎn)短期或會(huì)對(duì)歌爾股份的TWS（無(wú)線耳機(jī)等，True Wireless Stereo）整機(jī)業(yè)務(wù)造成影響，但目前歌爾股份與大客戶的其他零組件/整機(jī)業(yè)務(wù)合作仍正常開(kāi)展，且或許仍有概率恢復(fù)該產(chǎn)品的生產(chǎn)。

玄甲基金CEO林佳義對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，普遍存在議價(jià)能力較差的情況，也有較大不確定性；尤其對(duì)單一大客戶依賴性大，占比高的公司，所面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)還到放大。

業(yè)績(jī)公布前總裁姜龍辭職

4月18日早上，有投資者向歌爾股份發(fā)問(wèn)稱：“公司實(shí)控人姜總在高位減持公司股票，如今公司面臨困難以及投資者的不信任，姜總能否出來(lái)增持股票讓投資者恢復(fù)信心？”

對(duì)此，歌爾股份相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)：“公司尊重和支持每位股東進(jìn)行個(gè)人投資決策的權(quán)利”。

姜龍辭職，姜濱一早就高位套現(xiàn)，兩兄弟控制的公司讓投資者無(wú)法“省心”。

此前歌爾股份公告稱，董事會(huì)于2023年4月6日收到公司副董事長(zhǎng)、董事兼總裁姜龍的書(shū)面辭職報(bào)告，姜龍因個(gè)人原因辭去公司上述職務(wù)。辭職后，姜龍將擔(dān)任公司高級(jí)顧問(wèn)。此前姜龍任歌爾股份副董事長(zhǎng)、總裁，學(xué)歷為美國(guó)馬里蘭大學(xué)戰(zhàn)略管理博士、中國(guó)人民大學(xué)管理科學(xué)碩士、清華大學(xué)材料工程學(xué)士。姜龍2004年加入歌爾股份，歷任歌爾股份副總裁、高級(jí)副總裁、執(zhí)行副總裁，兼任中國(guó)電子音響行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)電聲分會(huì)理事長(zhǎng)。

歌爾股份董事長(zhǎng)姜濱與姜龍為兄弟關(guān)系，且姜龍為歌爾股份實(shí)際控制人姜濱、胡雙美夫婦的一致行動(dòng)人。2021年12月姜濱減持3300萬(wàn)股，均價(jià)為53.27元；2021年9月10日減持5309萬(wàn)股，均價(jià)47元，姜濱早早就實(shí)現(xiàn)高位套現(xiàn)。

2023年4月18日中午歌爾股份跌9.53%，報(bào)收20.41元。

一季報(bào)也顯示，保險(xiǎn)資金大幅度減倉(cāng)歌爾股份：其中“全國(guó)社?；鹨涣闳M合”已經(jīng)退出前十大流通股東（2022年底持有2600萬(wàn)股）；“天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)產(chǎn)品”大幅減持642萬(wàn)股，目前依然持有1358萬(wàn)股，持股比例為0.45%，位列第十大流通股東。

蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈日子還好么？

消費(fèi)電子依然不景氣，最近公布的數(shù)據(jù)都繼續(xù)2022年的下滑勢(shì)頭。

歌爾股份年報(bào)顯示，根據(jù)知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球智能手機(jī)出貨量為約12.1億部，同比下滑約11%。在出貨量下滑的同時(shí)，智能手機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新速度也在放緩，與智能手機(jī)相關(guān)的精密零組件產(chǎn)品需求也出現(xiàn)了下滑。2022年，受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、歐美主要國(guó)家通脹高企等多方面不利因素的影響。

分析機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年第一季度全球智能市場(chǎng)同比下跌12%，是連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)下跌。盡管主要不利宏觀因素略有改善，但市場(chǎng)還未開(kāi)始恢復(fù)。IDC的最新報(bào)告則稱，今年一季度全球5大電腦制造商的出貨量均出現(xiàn)不同程度的下降?？傮w來(lái)看，環(huán)比下降29%至5690萬(wàn)臺(tái)。

林佳義認(rèn)為，消費(fèi)電子行業(yè)處于下行期，加劇了產(chǎn)業(yè)鏈上議價(jià)能力的下降及不確定性提升。從蘋(píng)果公司自身角度來(lái)看，通過(guò)對(duì)全球范圍內(nèi)供應(yīng)鏈上企業(yè)的管理，從而轉(zhuǎn)移自身在供應(yīng)鏈上的風(fēng)險(xiǎn)，提升了自由度及靈活性，對(duì)成本管控也充分，對(duì)蘋(píng)果公司自身的凈資產(chǎn)收益率提升也更有空間。

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