天天即時看！ATFX：美國非農(nóng)就業(yè)報告來襲，或再對美元指數(shù)形成提振

2023-01-07 00:20:23 來源：

▊非農(nóng)就業(yè)報告，又稱大非農(nóng)，將于今日21：30公布，其中的新增非農(nóng)就業(yè)人口和失業(yè)率兩項數(shù)據(jù)最為市場看重。非農(nóng)就業(yè)人口前值為26.3萬人，預期值20萬人，預期將會出現(xiàn)小幅度下降。失業(yè)率前值為3.7%，預期值3.7%，兩者持平。周四公布的ADP小非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，最新值23.5萬人遠高于前值18.2萬人和預期值15萬人，超預期的數(shù)據(jù)導致美元指數(shù)從104附近沖高至105以上。由于小非農(nóng)ADP與大非農(nóng)都在描述美國勞動力市場變動情況，只不過存在樣本量的差距，所以今晚的大非農(nóng)公布值有超預期的較大可能。如果新增非農(nóng)就業(yè)人口大于前值26.3萬人，則美元指數(shù)、美國三大股指將受到顯著提振。

▊為什么超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)會提振美元指數(shù)并抑制美國三大股指？比較簡單的解釋為：周四小非農(nóng)ADP超預期后美元指數(shù)大漲，所以大非農(nóng)也會有類似影響性。從美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整的角度也可以得出同樣結論。一般情況下，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)越是強勁，美聯(lián)儲越傾向于激進加息，因為高

通脹問題會比較突出。從這一邏輯推斷，超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)會刺激美聯(lián)儲高強度加息，美元指數(shù)自然會獲得上漲動力。美股受到的影響是相反的，因為加息會壓縮股市估值，超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)反而對股市形成沖擊。這也是為什么周四（ADP發(fā)布當日）美國三大股指集體下跌的原因。需要提醒的是，美聯(lián)儲激進加息的節(jié)奏已經(jīng)在12月份利率決議上打破，2023年的兩年利率決議預計將分別加息50基點、25基點。強勁的勞動力市場或許不會再按照貨幣政策邏輯對美元指數(shù)和美股產(chǎn)生影響。最終數(shù)據(jù)的好壞對美指和美股的沖擊，還要依據(jù)實際情況進行判斷。

▊非農(nóng)就業(yè)報告也會對債券市場形成影響。12月下旬，十年期美債收益率持續(xù)上漲，最高觸及3.886%，這是一種技術性反彈，筑頂無法長期存在。12月末開始，十年期美債收益率開始下行，今日最新值3.7309%。根據(jù)12月份美聯(lián)儲會議紀要，2023年的最終利率大概率維持在5%左右。十年期美債收益率低于該值，意味著債

券市場認為美聯(lián)儲在加息至頂點后，將不得不開啟寬松貨幣政策。背后的原因或許是高通脹和高利率下，宏觀經(jīng)濟的顯著衰退。超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)會對十年期美債形成提振作用，因為這意味著宏觀經(jīng)濟的衰退遠未到來，美聯(lián)儲的寬松貨幣政策臨界點還將推遲。

▊黃金和歐元大概率會在非農(nóng)就業(yè)報告公布后迅速下跌。因為ADP數(shù)據(jù)已經(jīng)給出提示，12月份的美國勞動力市場超預期強勁。EURUSD的短期支撐位在1.0450，國際金價的短期支撐在1800美元/盎司。由于美元指數(shù)的中期趨勢為空頭，在數(shù)據(jù)的影響性小時候，歐元和黃金還將延續(xù)此前的漲勢。

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