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來源：新浪港股

開源證券發(fā)布研究報告稱，維持眾安在線（06060）“買入”評級，綜合考慮投資端表現(xiàn)預(yù)期及承保端盈利改善趨勢，上調(diào)2024-2025歸母凈利潤預(yù)測至19.91/28.84億元。公司披露2023年中報，新準(zhǔn)則下歸母凈利潤2.2億元、同比轉(zhuǎn)盈，主要受到承保利潤及投資端改善帶動。承保端改善趨勢有望延續(xù)，四大生態(tài)保費保持良好增長且各有亮點，保費及COR改善有望帶動歸母凈利潤，投資端預(yù)期改善提升利潤信心。

報告主要觀點如下：

承保端各生態(tài)快速增長，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有所破局，自營渠道貢獻(xiàn)再上升

公司四大保險生態(tài)保費收入保持增長，健康生態(tài)保費收入50.2億元、同比+15.9%，數(shù)字生活生態(tài)保費收入58.4億元、同比+52.8%，消費金融生態(tài)保費收入27.9億元、同比+52.0%、汽車生態(tài)8.2億元、同比+54.3%。數(shù)字生活生態(tài)隨宏觀經(jīng)濟修復(fù)增長，其中電商板塊同比+35.8%、航旅板塊明顯修復(fù)同比+118.1%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有所破局，寵物險同比近+100%、無人機保險保費2.7億元、同比+31.5%。消費金融板塊同比隨消費復(fù)蘇表現(xiàn)亮眼，COR保持整體穩(wěn)定。自營渠道貢獻(xiàn)保費44億元、占比達(dá)30.6%，人均保費712元、同比+52.7%，渠道結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。

科技板塊不斷拓客，銀行業(yè)務(wù)持續(xù)完善，未來或成增量利源

公司2023H1科技輸出收入2.7億元、同比+22.0%，累計服務(wù)客戶數(shù)超750家，新簽約保險行業(yè)客戶35家、新簽約銀行及券商客戶8家。其中，國內(nèi)科技輸出收入1.5億元、同比+35.5%，海外科技輸出1.2億元、同比+8.3%。2023H1末ZABank零售客戶近70萬，存款余額超107億港元，可為客戶提供存款、貸款、基金、保險等產(chǎn)品及服務(wù)，已成為中國香港第一虛擬銀行，通過為客戶提供高效、便捷的產(chǎn)品及服務(wù)不斷增強變現(xiàn)能力，2023H1ZABank實現(xiàn)凈收入1.5億港元。

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