【資料圖】

公司收購普樂新能源。2023 年8 月16 日，公司發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金2.7億元收購普樂新能源（蚌埠）有限公司100%股權(quán)。普樂2022 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2011.39 萬元，凈利潤-8.17 萬元；2023 年1-5 月實(shí)現(xiàn)營收685.77 萬元，凈利潤-918.72 萬元；截至2023 年5 月31 日，總資產(chǎn)3.14 億元，凈資產(chǎn)2.12 億元。

切入LPCVD 設(shè)備，電池片真空鍍膜設(shè)備從0 到1。普樂成立于2006 年，擁有以留美博士為核心的高級(jí)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)擁有20 年以上的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，掌握LPCVD 等太陽能電池真空鍍膜設(shè)備的生產(chǎn)能力。目前，普樂已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)線訂單的突破，訂單表現(xiàn)亮眼，客戶資源豐富，主要客戶是麥迪科技、國電投、中來等。此外，公司可借助串焊機(jī)、單晶爐、絲網(wǎng)印刷等其他光伏設(shè)備領(lǐng)域的客戶資源，發(fā)揮產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)，加強(qiáng)與客戶合作的深度與廣度，打造平臺(tái)型企業(yè)，形成新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)普樂明年將帶來業(yè)績放量。

串焊機(jī)深度受益0BB 技術(shù)迭代，硅片&電池片設(shè)備布局順暢。0BB 技術(shù)能夠降低30%-40%的銀漿單耗，減少電池正面柵線遮擋和少子傳輸距離，滿足光伏降本增效的底層邏輯，有望成為未來行業(yè)的必選路線。串焊機(jī)是組件生產(chǎn)中的核心關(guān)鍵設(shè)備，公司為串焊機(jī)的絕對(duì)龍頭，市占率超70%，將率先深度受益于組件擴(kuò)產(chǎn)和0BB 技術(shù)迭代。此外，在單晶爐方面，2022 年，公司單晶爐新增訂單12.86 億元，在手訂單12.53 億元。今年6 月5 日，公司與晶科能源新簽4.8 億元低氧型單晶爐訂單；8 月9 日，公司又取得合盛硅業(yè)2.9 億元大尺寸單晶爐訂單。隨著公司單晶爐在業(yè)內(nèi)認(rèn)可度的不斷提升以及新產(chǎn)品低氧型單晶爐因高性價(jià)比優(yōu)勢逐漸放量，我們預(yù)計(jì)今年公司單晶爐將迎來爆發(fā)式增長。絲網(wǎng)印刷方面，公司2022 全年絲印線新簽訂單2+億元，今年僅Q1 即新簽2+億元訂單，今年5 月公司又取得一道新能10+條絲印整線訂單，預(yù)計(jì)全年市占率有望顯著提升，增長勢頭迅猛。

投資建議：我們預(yù)計(jì)2023-2025 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.29、17.30、23.31億元，同比增長72%、41%、35%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)公司PE 為20.5/14.6/10.8X。

公司為光伏組件串焊機(jī)絕對(duì)龍頭，將率先深度受益于0BB 技術(shù)迭代，同時(shí)硅片&電池片產(chǎn)品不斷豐富，成長動(dòng)力充足，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：