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量化交易又起爭(zhēng)議，今天盤中這則消息盛傳！多家百億量化私募回應(yīng)

2023-08-30 13:48:25 來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 小 中

今日（8月28日）A股的波動(dòng)，也引起了市場(chǎng)對(duì)量化交易的關(guān)注。有不少消息稱，一些券商在今天暫停了量化T+0算法交易。


(相關(guān)資料圖)

對(duì)此，記者求證了多位券商人士和多家百億私募。某量化私募人士告訴記者，今天確有券商暫停T+0交易，但只涉及行業(yè)部分券商。此外，多位百億量化私募人士都指出，此次一些券商暫停T+0交易影響的是中小量化私募，對(duì)自研能力較強(qiáng)的頭部量化私募影響不大。

券商人士：只暫停了一部分

今天市場(chǎng)上，一則“部分券商暫停量化T+0算法交易”的消息廣為流傳。

某券商長(zhǎng)期研究量化交易的金工分析師今日向記者表示，今日券商暫停的量化T+0算法是給客戶用的系統(tǒng)，但也不是全部都暫停，只是暫停了一部分。

某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線人士則表示， “（上述消息）其實(shí)昨晚就通知了，不是針對(duì)量化私募，主要還是券商的量化服務(wù)，但這部分占比非常小?！痹谒磥?lái)， 今日市場(chǎng)的波動(dòng)與T+0算法交易的關(guān)系不大。

另外，在采訪中，某券商量化交易IT領(lǐng)域人士則表示，自己并沒(méi)有收到暫停T+0算法交易的通知。

業(yè)內(nèi)：頭部量化私募未受影響

上述消息涉及量化交易，因此記者今日也詢問(wèn)了多家量化私募，其中一些規(guī)模在百億級(jí)別。

南京某量化私募基金相關(guān)人士告訴記者，“身邊關(guān)系好的幾家券商，他們確實(shí)是今天暫停T+0的交易，就是28號(hào)一天，暫停的是算法第三方服務(wù)。證券交易印花稅實(shí)施減半征收是自2023年8月28日起，為避免因流動(dòng)性放大等情況導(dǎo)致當(dāng)前T0算法模型不適配的風(fēng)險(xiǎn)，故暫停8月28日當(dāng)日?！?/p>

上海某百億量化私募相關(guān)人員向記者表示，“首先，頭部量化私募多是自研而非采購(gòu)?fù)獠考夹g(shù)供應(yīng)商，這個(gè)消息只是影響部分而已。另外，頭部量化私募的T0策略都占比有限了。這次被暫停的是依賴外部供應(yīng)商的中小型量化私募機(jī)構(gòu)?！?/p>

另一家滬上新晉百億量化私募相關(guān)人員也告訴記者，“頭部的都沒(méi)有收到通知，頭部機(jī)構(gòu)都是自己研發(fā)的交易系統(tǒng)，小機(jī)構(gòu)才會(huì)外包供應(yīng)商。百億以上的我沒(méi)聽說(shuō)誰(shuí)家被暫停了?！?/p>

北京某百億量化私募人士則向記者指出，“我了解到的情況是，因?yàn)橛』ǘ惖戎匕趵脕?lái)得太突然，部分券商的交易系統(tǒng)的參數(shù)要調(diào)整，所以個(gè)別券商對(duì)于T0策略的軟件進(jìn)行更新。”

券商建言：對(duì)量化策略應(yīng)實(shí)施差異化監(jiān)管

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，量化私募是量化交易的主力軍。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)量化私募迎來(lái)黃金發(fā)展期，據(jù)統(tǒng)計(jì)，百億私募數(shù)量從2017年的31家增加到2023年6月底的114家，其中量化私募共有36家。不過(guò)，近年來(lái)，快速增長(zhǎng)的量化基金規(guī)模及愈加復(fù)雜的交易算法，使量化模型逐漸引起市場(chǎng)的擔(dān)憂。關(guān)于量化交易、量化私募可能存在的“助漲殺跌”效應(yīng)，市場(chǎng)時(shí)有爭(zhēng)議出現(xiàn)。

而對(duì)量化私募的交易對(duì)市場(chǎng)的影響，一些主流機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了研究。今年，申萬(wàn)宏源證券曾在《中國(guó)證券》上發(fā)文對(duì)量化、高頻等新型交易方式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。

文章指出，研究數(shù)據(jù)顯示，量化類策略為市場(chǎng)貢獻(xiàn)了約30%的成交量，如果將程序化交易與算法交易納入統(tǒng)計(jì)，成交量占比可能在50%以上。但由于多數(shù)量化策略買賣的金額較為均衡，這些策略對(duì)市場(chǎng)的影響也較為有限。

針對(duì)量化、高頻等新型交易方式風(fēng)險(xiǎn)防控，文章從資產(chǎn)管理人、證券公司與期貨公司以及全市場(chǎng)監(jiān)控三個(gè)角度，提出了建議。

對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范，文章指出，“不同量化策略有著不同的風(fēng)險(xiǎn)特征，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)實(shí)施差異化監(jiān)管。具體來(lái)說(shuō)可以從做市業(yè)務(wù)、程序化交易和量化策略追蹤三個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管。做市業(yè)務(wù)方面，可以在加強(qiáng)業(yè)務(wù)考核的同時(shí)，給做市商增加適當(dāng)優(yōu)惠，使其更好地為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。程序化交易、高頻交易監(jiān)管方面，可以嘗試從全市場(chǎng)層面對(duì)做市業(yè)務(wù)交易量、程序化交易的交易量、資產(chǎn)回轉(zhuǎn)交易強(qiáng)度等進(jìn)行監(jiān)控。量化策略追蹤方面，嘗試對(duì)主流因子、策略從收益回撤表現(xiàn)、擁擠度、因子組合換手率等方面實(shí)施監(jiān)控。”

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