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市場相對回暖后 理財公司“靈活”上調(diào)產(chǎn)品費(fèi)率

2023-08-18 07:06:01 來源：第一財經(jīng) 小 中

前期密集降費(fèi)后，理財市場回暖之下，有理財公司聞風(fēng)而動，選擇上調(diào)費(fèi)率。


(資料圖片)

近日，方芳（化名）在準(zhǔn)備購買某款理財產(chǎn)品時發(fā)現(xiàn)，相同金額的產(chǎn)品，費(fèi)用較7月卻有明顯變化。在查詢公告后發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品的管理費(fèi)率漲了0.1個百分點。在她看來，雖然差額不大，但對于這種費(fèi)率折扣頻繁變動仍感到困惑。

近日，多家理財公司相繼宣布上調(diào)部分理財產(chǎn)品的銷售手續(xù)費(fèi)或固定管理費(fèi)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為目前上調(diào)費(fèi)率并非普遍現(xiàn)象。本質(zhì)上是由于目前理財市場相對回暖，此時上調(diào)費(fèi)率抵觸性較弱，部分機(jī)構(gòu)基于經(jīng)營策略考量進(jìn)行靈活調(diào)整。

有機(jī)構(gòu)上調(diào)理財產(chǎn)品費(fèi)率

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，在市場銷售費(fèi)率普降背景下，近期中郵理財、華夏理財、興銀理財、廣銀理財?shù)榷嗉依碡敼酒煜露加挟a(chǎn)品“逆勢”上調(diào)產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)、固定管理費(fèi)，其中銷售手續(xù)費(fèi)上調(diào)幅度在0.01～0.2個百分點；固定管理費(fèi)上調(diào)幅度在0.01～0.3個百分點左右。相較此前理財產(chǎn)品降費(fèi)潮中的內(nèi)卷價格戰(zhàn)，此次回調(diào)幅度并不算太大。

值得注意的是，此次上調(diào)理財費(fèi)率的產(chǎn)品覆蓋范圍較廣，包括權(quán)益類產(chǎn)品、固收類產(chǎn)品、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

其中部分理財產(chǎn)品費(fèi)經(jīng)歷“先降后升”的過程。例如中郵理財某款零錢寶理財產(chǎn)品，根據(jù)公告，該產(chǎn)品曾在2023年7月1日～2023年7月31日設(shè)置優(yōu)惠利率，將銷售手續(xù)費(fèi)從0.25%/年下調(diào)為0.12%/年，將固定管理費(fèi)從0.15%/年降為0.05%/年。而僅1個月后，其費(fèi)率上調(diào)0.01個百分點，將銷售手續(xù)費(fèi)上調(diào)為0.13%/年，固定管理費(fèi)上調(diào)為0.16%/年。據(jù)最新公告，預(yù)計9月將恢復(fù)正常費(fèi)率，即銷售手續(xù)費(fèi)0.25%/年，固定管理費(fèi)0.15%/年。

與之類似的還有廣銀理財某款人民幣理財計劃，在近期公告中該產(chǎn)品擬將銷售費(fèi)由0.3%/年上調(diào)至0.4%/年，固定管理費(fèi)則由0.2%/年上浮至0.5%/年。今年3月這款產(chǎn)品的銷售費(fèi)率剛剛經(jīng)歷下調(diào)，由0.3%/年降至0.2%/年。

有業(yè)內(nèi)人士對記者分析，上述上調(diào)費(fèi)率更多是基于經(jīng)營“戰(zhàn)術(shù)”，例如廣銀理財該款人民幣理財計劃主要針對的是高凈值客戶，加上近期收益回暖，客戶對費(fèi)率敏感性不高。而中郵理財產(chǎn)品則明顯具有季節(jié)性，在6月理財規(guī)模收縮后，7月降費(fèi)讓利，后續(xù)再逐漸調(diào)回正常水平?？傮w來看，這或許并不能表達(dá)費(fèi)率已呈上升趨勢，但從某種意義上說明，在理財規(guī)?；嘏?，理財公司從原本集中內(nèi)卷降費(fèi)讓利，逐漸到“有升有降”，回歸常態(tài)。

降費(fèi)是策略并非目的

上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，此前理財費(fèi)率戰(zhàn)雖然看似聲勢浩大，但由于客戶本身對于管理費(fèi)率、銷售費(fèi)率的敏感度不足，因此效果相對有限?！袄碡敱旧淼膬糁挡▌硬攀强蛻舾P(guān)心的。相比之下0.1個百分點的變化，很少有客戶會注意到?！彼a(bǔ)充說道。

國信證券分析師孔祥也指出，單純降費(fèi)價值不大。目前若干理財產(chǎn)品采取較大膽的收費(fèi)模式（如凈值1元以下不收管理費(fèi)），但募集規(guī)模并未顯著超預(yù)期，客戶更關(guān)注賺錢效果。

此外，費(fèi)率變動與理財市場的“冷”、“暖”息息相關(guān)。市場“冷”時，理財公司傾向于降費(fèi)讓利?；仡?022年，3～4月權(quán)益市場回撤期，以及11～12月債市負(fù)反饋期間，理財機(jī)構(gòu)較為普遍地選擇為理財投資者減費(fèi)讓利，以避免客戶因收益回撤導(dǎo)致大規(guī)模贖回產(chǎn)品。

今年的理財“降費(fèi)潮”發(fā)生在6月底7月初左右，彼時理財市場正面臨一輪波動。6月15日～6月25日，人民幣理財產(chǎn)品單位凈值下跌共有2007只，占比為8.7%，較前一周期占比明顯增長。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機(jī)構(gòu)和30家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模25.34萬億元，同比下降13.1%。

部分理財機(jī)構(gòu)為防止客戶流失，開始紛紛“內(nèi)卷”費(fèi)率。中信證券6月發(fā)布的報告顯示，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、純固收產(chǎn)、固收+產(chǎn)品、偏債混合產(chǎn)品最新平均費(fèi)率相比初始費(fèi)率分別下調(diào)了8、2、2、3bp，其中現(xiàn)金管理類理財受到現(xiàn)金理財新規(guī)影響，下降幅度最大。

不過，近期理財回暖信號則相對顯著。國金證券研報也顯示，7月理財規(guī)模正快速回升。根據(jù)該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)分析，6月最后一周理財存續(xù)規(guī)模季節(jié)性減少7138億元，但7月前三周規(guī)?？焖倩厣?.27萬億元。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對第一財經(jīng)表示，今年理財公司調(diào)整產(chǎn)品費(fèi)率的現(xiàn)象較多，下調(diào)產(chǎn)品費(fèi)率大多發(fā)生在投資環(huán)境不佳、理財產(chǎn)品凈值下降、理財公司搶占市場份額的情況下。近期理財產(chǎn)品凈值逐漸回升，尤其是固定收益類理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)良好，此時上調(diào)部分產(chǎn)品費(fèi)率對理財產(chǎn)品的收益影響較小，投資者相對容易接受。

此后費(fèi)率變化趨勢如何？“在資管行業(yè)競爭加劇趨勢下，理財產(chǎn)品降費(fèi)讓利現(xiàn)象將會越來越常見，但降費(fèi)是策略并非目的。”劉銀平認(rèn)為作為盈利性機(jī)構(gòu)，理財公司在產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整方面靈活性較大，不同時期、不同產(chǎn)品的收費(fèi)模式會有一定差異。

“從海內(nèi)外的發(fā)展趨勢來看都是逐漸走低的?！苯鹑诒O(jiān)管專家周毅欽對第一財經(jīng)記者表示，資管市場頭部效應(yīng)明顯，隨著規(guī)模的逐漸擴(kuò)大化，費(fèi)率本身存在一定的下降空間。同時隨著金融科技的不斷升級，管理成本也在不斷下降。

從盈利能力來看，理財產(chǎn)品在費(fèi)率調(diào)整上或仍有一定空間。根據(jù)中信證券研報統(tǒng)計，2022年度，披露盈利數(shù)據(jù)的21家理財子凈利潤高達(dá)309億元，比收入最高的21家公募基金的凈利潤高了6.37%。同向?qū)Ρ葋砜矗碡斪拥膬衾收w在64%以上，比頭部公募基金盈利更高。原因可能在于借助母行的渠道優(yōu)勢，理財子的營銷成本遠(yuǎn)低于后者。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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