□本報記者 李超

　　“劃轉部分國有資本充實社?；稹苯诔蔀楦鹘鐭嶙h的話題。據(jù)悉，國資劃轉的總體方案仍在研究論證過程中。專家建議，國有資本劃撥社?；鸬牟椒兴涌?，并從多個方面輔以配套政策機制，在方案設計上兼顧國企發(fā)展和資金劃撥的可持續(xù)性。與此同時，國有資本充實社?；鹦枰骖檱匈Y本監(jiān)管、國企改革、社保改革等諸多方面，后續(xù)還需配合適當?shù)耐顿Y經(jīng)營，對相關制度進行進一步明確。

　　支付壓力日漸凸顯

　　中國正快速步入老齡化社會。根據(jù)中國老齡事業(yè)發(fā)展基金會的報告，到2020年，老年人口將達2.48億，老齡化水平將達17.17%。預計到2050年，60歲以上老年人占比將達31%。隨之而來的養(yǎng)老金支付壓力正在迅速增大。有專家稱，2030年左右我國將迎來養(yǎng)老金支付高峰。

　　為了應對巨大的養(yǎng)老金支付壓力，一方面需要盡快出臺養(yǎng)老金投資運營方案，另一方面需要不斷拓寬養(yǎng)老金的資金來源。十八屆三中全會明確提出，劃轉部分國有資本充實社會保障基金。未來應加大國有資本劃撥力度，力促社保資金保值增值。

　　人社部新聞發(fā)言人李忠近期表示，目前國資劃撥全國社保基金的工作正由財政部牽頭，國資委[微博]、人社部、社?；鹄硎聲⒆C監(jiān)會[微博]等部門參加，共同推進。相關部門已成立專題工作組，建立了工作機制，正在深入研究論證，在這個基礎上抓緊提出總體方案。全國社會保障基金成立初期，資金的主要來源一是中央財政撥款，二是國有股減轉持，三是彩票公益金及投資收益等。隨著國有企業(yè)改制接近尾聲，國有股減轉持這一渠道正在枯竭，社保基金需要拓展新的籌資渠道。

　　財政部部長樓繼偉日前在清華大學演講時表示，社會保險制度必須改革，建議將一部分國有資本劃撥轉入全國社會保障基金、對其進行補充，如此才有條件適時降低社會保險的費率。2015年全國兩會期間，全國社保基金理事會理事長謝旭人建議，有關部門應盡快研究改革方案，著力推進“劃轉部分國有資本充實社保基金”的工作，這是應對人口老齡化的迫切需要。

　　有專家建議，在養(yǎng)老問題趨于嚴峻的現(xiàn)實情況下，國有資本劃撥社?；鸬牟椒兴涌?，并從多個方面輔以配套政策機制。在制度設計上，國企馳援社?；鸬牧Χ葢斶m度加大，包括完善上市企業(yè)的國有股減轉持政策，調整央企上繳利潤劃撥給全國社?；鹄硎聲谋壤?，國家控股比例較高的央企劃撥一部分給全國社?；鹄硎聲?。另外，國企上繳紅利制度亟待改進和完善。未來還應探討劃撥部分國有上市企業(yè)盈利充實社?；?。

　　分析人士認為，在相關方案設計上，應當兼顧國企發(fā)展和資金劃撥的可持續(xù)性，保證社保基金能夠就此建立起穩(wěn)定的籌資渠道，不致發(fā)生較大的政策性波動。同時，可考慮適度借鑒國際經(jīng)驗，將一部分國家重要資源收入或國家宏觀調控一次性收入劃撥全國社?；鹄硎聲?。此外，還可考慮將受托投資運營特定資產(chǎn)所獲得的部分收益進行劃撥，如采取發(fā)行全國社保定向國債的方式，將收取的手續(xù)費或印花稅用于擴大全國社保基金理事會管理的資產(chǎn)規(guī)模，或探索盤活中央國庫部分閑置資金，將這些頭寸的投資收益劃撥給全國社?；鹄硎聲?。

　　投資管理有待破題

　　社?；鸬耐顿Y管理也引發(fā)社會廣泛關注。有專家認為，劃撥國有資本可以在一定程度上填補社?；鸹I資空間，但如果后續(xù)沒有適當?shù)耐顿Y經(jīng)營配合，填補的效果難以盡如人意，建議成立專門的機構開展相應的投資、管理運營工作，投資所得收益可以轉給社保基金理事會，而市場化運營可以較好解決保值增值和分紅等相關問題。

　　業(yè)內人士認為，在制度設計上，一方面，可以選擇部分收益相對穩(wěn)定的國有企業(yè)，將其中一部分產(chǎn)權劃到社?；鹈?，社保基金根據(jù)所持的這部分產(chǎn)權，通過年度分紅持續(xù)獲得收益。另一方面，也可以考慮以分紅收益代替國有股，交給社?；鹱孕羞x擇投資方式，以利于對社?；疬M行考核。因為社保基金在直接投資方面已有經(jīng)驗積累，這樣的設計可以使其獲得部分合理配置和優(yōu)化資產(chǎn)組合的空間。

　　分析人士指出，國有資本充實社保基金涉及到國有資本監(jiān)管、國企改革、社保改革等諸多方面，需要注意推進節(jié)奏，協(xié)調進行。如果能將產(chǎn)能過?；蚋偁幜^弱的部分國有資本劃撥社?；穑梢赃_到由市場發(fā)現(xiàn)價值并合理處置的目的，有助于削減過剩產(chǎn)能、盤活國有資本，也不致沖擊股市。而國有資本劃轉社?；鸷筮€需對相應的投資權限、投資領域有所約束，盡最大可能降低政策實施阻力。

　　山東省在這方面已作出嘗試。3月，當?shù)赜嘘P部門明確了深化國企改革的路線圖和時間表，提出將省屬400余家國有企業(yè)30%的國有資本劃轉充實省社會保障基金。相關負責人表示，30%省管國有資本劃轉之后將使山東民眾受益，同時省國資委[微博]和社保基金理事會分別作為出資人，對省管國有資本進行管理，形成股權多元化的局面，將推動省管企業(yè)建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結構。按照改革方案，山東擬啟動組建國有資本投資運營公司試點，初步確定魯信集團和省國資投資控股公司，作為第一批試點改建成投資運營公司。