說起這兩日的市場，著實(shí)讓股票投資者們吃了一驚，“央媽”將人民幣連貶兩日，透出市場一股外資涌出的氣息，而我們看到A股盤面依然是窄幅震蕩，須知股民散戶經(jīng)歷了6月中以后半個(gè)多月的急速下沖，如此行情，難免讓人想起過山車欲向下狂奔前的緩速升騰，此外，如果這種恐懼變成股市真正的空頭預(yù)期，恐怕暴風(fēng)雨來臨之前的平靜也終將打破。

為什么有這種不詳?shù)念A(yù)感?具體而言，確實(shí)有些難以解釋，或許對于“央媽”貶值人民幣也有看多看空兩種對于股市的不同態(tài)度，但就股市，甚至經(jīng)濟(jì)而言，本質(zhì)的東西，不是貶值不貶值就可以改變性質(zhì)的，那回答以上的問題，小編只能用四個(gè)字：經(jīng)濟(jì)周期。

股市周期可謂婦孺皆知，牛熊更替高低輪回。從去年下半年萌芽后走出的牛市行情，不少人認(rèn)為根基是改革力量，稱之為“改革牛”，不過，這一觀點(diǎn)逐步得到市場認(rèn)可的時(shí)候，股市卻在今年6月中旬出現(xiàn)歷史拐點(diǎn)，而A股的牛市根基，又重新引發(fā)討論。事實(shí)上，這輪牛市本質(zhì)上還是離不開新增流動(dòng)性的推動(dòng)影響，在這個(gè)基礎(chǔ)上，杠桿資金又給予了市場無窮大的助推力量，把股市推至一個(gè)新的高點(diǎn)。

進(jìn)入5月份之后，A股市場的高杠桿氛圍受到管理層的高度警惕，隨之而來的嚴(yán)打使得市場信心受到了重大打擊，燒至通紅的鐵塊一下落入冰冷的水中，高達(dá)20多萬億的總市值如水蒸氣般散失不見，至此，就算股市的估值壓力得到了大幅度壓縮，但是市場的人氣逐漸渙散，甚至很少有人敢于放心進(jìn)入市場。

那么，周期當(dāng)中的牛市走完沒有呢?

小編用三個(gè)指標(biāo)加以證明。

首先，指數(shù)是否有效穩(wěn)守分水嶺之上。

對于資深股民而言，他們會(huì)用很簡單的方法判斷此時(shí)處于上升或是下跌趨勢——即是看120日線。實(shí)際上，A股從7月24日之后，就再?zèng)]重返這一分水嶺之上，而且，自6月19以來，A股行情也一直受壓于30日生命線的壓力，僅最近兩日有稍微的突破。由此可見，時(shí)下A股基本處于下降趨勢之中。

第二，成交量變化情況以及市場投資信心的變動(dòng)情況。

正所謂量價(jià)先行，成交量通常比股價(jià)先行變動(dòng)，而成交量的變化情況，實(shí)則為判斷是否牛市的重要指標(biāo)。我們可以看到近兩個(gè)月市場的單日成交量能分析，基本處于萎靡狀態(tài)，近半月，單日較高成交量也只是略微超過1萬億，然而在今年6月8日前后的交易時(shí)間內(nèi)，A股市場的日均成交量卻能基本維持在2萬億以上的水平。顯然，成交量的持續(xù)萎縮，暗示市場情緒轉(zhuǎn)為觀望，而投資信心也出現(xiàn)逐步降低的態(tài)勢。關(guān)于市場信心，在此有一個(gè)有趣現(xiàn)象，隨著國家隊(duì)的全力救市，期間指數(shù)雖有所回穩(wěn)，但市場對其的整體依賴有增無減，所以這時(shí)的市場，對利空傳聞的能力已越來越弱了。

第三，未來市場可預(yù)期的新增流動(dòng)性涌入預(yù)期。

A股可謂“成也杠桿，敗也杠桿”。在管理層嚴(yán)打場外配資、加快去杠桿的大環(huán)境下，實(shí)則也給市場的新增流動(dòng)性涌入預(yù)期帶來極大不確定性。

其中，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月上旬股災(zāi)爆發(fā)之前，A股市場的場外配資加上場內(nèi)融資總規(guī)模超過4萬億，但是，經(jīng)歷一段時(shí)間的去杠桿化舉措之后，市場的杠桿影響力也驟然下降，其中，以拿場內(nèi)融資計(jì)，如今滬深市場兩融余額僅1萬億左右，較之前最高值2.3萬億，已經(jīng)跌去60%。所以，隨著未來杠桿資金對市場的撬動(dòng)逐步降低，市場能不能出現(xiàn)更有力的新增流動(dòng)性填補(bǔ)工具將直接決定A股的最終走向。原摩根士丹利董事總經(jīng)理、亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠先生，就曾在6月27日英倫金融在廣州舉辦的《投資新思維高峰論壇》上針對杠桿問題有過相似探討，對此，謝國忠先生更是直截了當(dāng)：“借錢推起來的泡沫市，過于依賴杠桿的A股誰也救不了!”

對于“誰也就不了”的解讀，只能證明，市場在缺乏有效的新增流動(dòng)性涌入預(yù)期的大環(huán)境下，A股實(shí)際上已經(jīng)悄然遠(yuǎn)離牛市行情，未來市場再度出現(xiàn)單邊上漲趨勢的概率也將極低。

說道這里，A股或許已然陷入牛市之中了，之后，隨著國家隊(duì)救市力度加大，以及市場對于國家隊(duì)的依賴愈發(fā)強(qiáng)烈，使得國家隊(duì)深陷“進(jìn)亦難退亦難”的局面，進(jìn)而苦苦支撐，只會(huì)使得市場更加依賴且弊病潛藏;若是退，則可能直接給市場帶來毀滅性的波動(dòng)。

而對于散戶而言，在市場人心渙散之際，我們直接面對的將是股市下行的風(fēng)險(xiǎn)、以及頻繁的窄幅震蕩局面，對此，我們除了做好防范別無他法。其實(shí)，市場上有一種對沖股市風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)秀產(chǎn)品，它是追蹤滬深300行情的交易工具。我們都知道，滬深300期貨覆蓋了滬深市場6成左右的市值，具有良好的市場代表性，與滬深A(yù)股行情趨于同向，因此，這300只最大、流動(dòng)性最好的股票可以綜合反映滬深A(yù)股市場的整體表現(xiàn)。

但是，我們?yōu)槭裁床恢苯咏灰诇?00期貨，而要交易追蹤滬深300指數(shù)產(chǎn)品呢?因?yàn)闇?00期貨本身具有一定缺陷，對于散戶而言，投資過于巨大，僅僅一手交易，就需人民幣15萬元左右，如此高的門檻還具有10倍杠桿，所以風(fēng)險(xiǎn)過于巨大，不利于散戶操作。不過，追蹤滬深300行情的交易工具，運(yùn)用杠桿，以極低的門檻就可以進(jìn)行雙向交易，對于持有股票倉位較重者，可以采取沽出合約的手法作為股票對沖，即使手頭股票貶值，也可以在對沖工具上取得回報(bào)以平衡風(fēng)險(xiǎn)，我們以滬深300期貨首只構(gòu)成股——浦發(fā)銀行個(gè)股為例，7月27日，浦發(fā)銀行當(dāng)日大跌7.62%，價(jià)格從16.00落至14.91，以10萬元本金計(jì)，單日虧損7620元(不含各類手續(xù)費(fèi));若以滬深300行情的交易工具作為對沖，當(dāng)日滬深300期貨從4002.0下滑至3647.8，空單可捕捉354.2點(diǎn)的波幅，以英倫金融提供的滬深300指數(shù)計(jì)，1000美元本金即可獲得3542美元盈利，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于7620元人民幣的虧損。其實(shí)如果投資者手中持有50萬元股票，1至2萬元用于交易滬深300指數(shù)就足以對沖股市風(fēng)險(xiǎn)。

此外，像如今股市這種窄幅震蕩走勢，投資股票收益也實(shí)在有限，與股市不同的是，這種窄幅市況下，滬深300指數(shù)用以投資也具有極好的盈利效果。我們以上周一(8月10日)A股為例，由于漲停機(jī)制，單日最高盈利也只有10%，假設(shè)本金為10萬元人民幣，盈利只有1萬元;若當(dāng)日以股票急速走高為依據(jù)買入滬深300行情的交易工具，則能捕捉超過215點(diǎn)的波幅，以英倫金融提供的滬深300指數(shù)計(jì)，1000美元本金即可獲得2150美元盈利，已經(jīng)超過股票10萬人民幣本金的盈利，盈利率達(dá)到215%。

其實(shí)，滬深300指數(shù)交易成本極低，只需500美元低入門坎，擁有T+0雙向交易、低手?jǐn)?shù)、高效盈利等優(yōu)勢。英倫金融首席分析師、全國十佳分析師 古金老師表示：只要對于A股大盤有一定了解，或是有一定市場經(jīng)驗(yàn)的股民，因?yàn)闇?00與大盤的契合性，所以交易起來十分容易上手。英倫金融每日提供國際分析名家實(shí)時(shí)在線解盤，一對一手把手教學(xué)，為投資者提供全面切市的入市策略和實(shí)戰(zhàn)技巧。同時(shí)官方網(wǎng)站每日提供“互動(dòng)”+“免費(fèi)”《策略師在線解盤》和《投資在線課程》，由淺入深教授投資者掌握滬深300指數(shù)投資技巧，許多零基礎(chǔ)新手，經(jīng)過一個(gè)月培訓(xùn)后即可自行交易，輕松獲得豐厚回報(bào)。想了解更多滬深300指數(shù)、現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀、原油、外匯走勢問題、咨詢超過30年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的全球分析團(tuán)隊(duì)給予的詳盡精準(zhǔn)分析，面對面與分析名家共同參與 “互動(dòng)”+“免費(fèi)”《策略師在線解盤》和《投資在線課程》交流心得，皆可登錄英倫金融官網(wǎng)或致電客服熱線查詢。