機(jī)構(gòu)：經(jīng)濟(jì)下行壓力大 6月或第四次降息

　　◎每經(jīng)記者 朱秀偉

　　近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者研讀券商研報(bào)后注意到，有券商認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不容樂觀，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的核心矛盾還是貸款利率太高，利率非降不可，或許6月將迎第4次降息。

　　行業(yè)層面，有機(jī)構(gòu)提示，2020年北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)2400億元，借鑒國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，主要還是靠政府推動(dòng)；光伏發(fā)電方面，隨著國(guó)家大力發(fā)展下游光伏電站的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，將產(chǎn)生內(nèi)需拉動(dòng)的效應(yīng)。

　　大/市/風(fēng)/向

　　短期經(jīng)濟(jì)難以見底

　　海通證券近日發(fā)布研報(bào)稱，火熱的股市像磁石一樣，把居民存款都吸走了。銀行沒有了存款，既不愿放貸，又不愿降利率，社會(huì)融資總量連續(xù)兩個(gè)月大幅縮水。沒有資金支持，投資增速也不好看，4月投資增速只有9.4%，差不多是過去10年最低值，尤其是地產(chǎn)投資增速幾乎歸零，預(yù)示短期經(jīng)濟(jì)依然難以見底。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于今年7%的GDP目標(biāo)，海通證券認(rèn)為，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的核心矛盾還是貸款利率太高，導(dǎo)致融資需求萎縮，因此利率非降不可，或許6月就將迎來第四次降息，降一次不夠，完全可以多降幾次。未來貨幣寬松或長(zhǎng)期持續(xù)，而10年國(guó)債利率下降至3%以下應(yīng)該指日可待。只有在利率大幅下降后，經(jīng)濟(jì)或許才會(huì)逐漸迎來真正見底的轉(zhuǎn)機(jī)。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：貨幣政策走向

　　行/業(yè)/熱/點(diǎn)

　　北斗導(dǎo)航軍用市場(chǎng)空間大

　　廣發(fā)證券近日發(fā)布研報(bào)稱，“美國(guó)GPS發(fā)展幾十年來，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展特點(diǎn)為：政府在產(chǎn)業(yè)中起著至關(guān)重要的作用；產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基本遵循‘軍事國(guó)防-行業(yè)運(yùn)用-大眾運(yùn)用’的路徑；行業(yè)對(duì)研發(fā)能力要求較高，在接收芯片等核心部件方面，屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。”

　　“在最下游的信息服務(wù)領(lǐng)域，參與企業(yè)眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分；逐步由導(dǎo)航接收產(chǎn)品制造業(yè)，發(fā)展為信息服務(wù)業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)從集中在系統(tǒng)集成為代表的產(chǎn)業(yè)鏈中端，到集中到上游設(shè)備制造和下游的終端服務(wù)，即從橄欖型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向啞鈴型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移。”廣發(fā)證券如此認(rèn)為。

　　廣發(fā)證券同時(shí)指出，中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)空間巨大，而北斗導(dǎo)航的推廣先以軍用、行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用為主，大眾消費(fèi)領(lǐng)域可能會(huì)通過“羲和”系統(tǒng)和地基增強(qiáng)系統(tǒng)提升服務(wù)精度、廣度，產(chǎn)品多模方式推廣使用；在“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略中，北斗導(dǎo)航系統(tǒng)也將成為鏈接區(qū)域和國(guó)家的重要信息紐帶，北斗的推廣應(yīng)用將會(huì)國(guó)內(nèi)、國(guó)外并舉?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2013年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)行業(yè)總體產(chǎn)值超過1040億元。2013年發(fā)布的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃提出，2020年衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4000億元；按照之前的計(jì)劃，北斗衛(wèi)星體系將于2015年開始發(fā)射全球定位衛(wèi)星，2020年北斗導(dǎo)航將成為真正的全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)。

　　目前，北斗產(chǎn)業(yè)僅約百億元左右，規(guī)模有限，按照衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，到2020年北斗導(dǎo)航系統(tǒng)及其兼容產(chǎn)品將要得到廣泛應(yīng)用，對(duì)國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)60%，重要應(yīng)用領(lǐng)域達(dá)80%以上，換言之，北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模將要達(dá)到2400億元。

　　廣發(fā)證券表示，按照目前情況測(cè)算，軍用市場(chǎng)空間近百億元，隨著應(yīng)用逐漸成熟，軍用大規(guī)模和廣泛應(yīng)用也會(huì)隨之鋪開；行業(yè)領(lǐng)域依靠政府扶持，國(guó)內(nèi)企業(yè)將顯示出安全優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：北斗政策

　　分布式發(fā)電受關(guān)注

　　招商證券近日發(fā)布研報(bào)稱，“光伏發(fā)電是未來能源發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)太陽能資源豐富，全球第二，但是開發(fā)量不足0.03%，未來發(fā)展空間巨大。光伏發(fā)電分為集中式和分布式兩種，未來分布式光伏發(fā)電是重點(diǎn)方向?！薄暗?014年底，我國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)容量為19.42GW，在今年一季度又新增5.04GW，預(yù)計(jì)全年裝機(jī)量可達(dá)20GW。按照發(fā)展規(guī)劃，到2050年，光伏發(fā)電裝機(jī)容量可達(dá)1000GW。”招商證券[微博]表示。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策為光伏發(fā)電掃除了發(fā)展障礙。2012年，由于美國(guó)的“雙反”，出口嚴(yán)重受挫，光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入寒冬期；為消化產(chǎn)能，國(guó)家開始發(fā)展下游光伏電站的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，光伏產(chǎn)業(yè)開始迅速回暖，這一輪是“內(nèi)需拉動(dòng)型”，更加符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，能夠持續(xù)健康發(fā)展，此時(shí)才真正進(jìn)入光伏元年。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

　　重點(diǎn)關(guān)注：光伏公司利潤(rùn)