易綱：沒(méi)必要通過(guò)人民幣貶值應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑
2015-06-06 11:20:16 來(lái)源：
新浪財(cái)經(jīng)訊 5月22日消息，日前央行[微博]副行長(zhǎng)易綱在一沙龍上做了“人民幣的國(guó)際使用”的演講。易綱表示沒(méi)必要通過(guò)人民幣貶值來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑；國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)肯定是要進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放；未來(lái)可能會(huì)更多通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債和其他的各種新型工具投放流動(dòng)性。
易綱回答提問(wèn)易綱與上海發(fā)展研究基金會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)喬依德進(jìn)行了對(duì)話并回答了聽(tīng)眾的提問(wèn)。下面是演講、對(duì)話及回答的主要內(nèi)容：
人民幣國(guó)際化使用意味著更大的責(zé)任
易綱介紹了人民幣國(guó)際使用的來(lái)龍去脈以及目前取得的成績(jī)，強(qiáng)調(diào)人民幣國(guó)際化也有些風(fēng)險(xiǎn)，它使中國(guó)的責(zé)任更大，而且使中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)在全世界暴露。如新加坡在發(fā)展過(guò)程中一直小心限制新加坡元的使用。當(dāng)然新加坡是一個(gè)小國(guó)，中國(guó)是一個(gè)大國(guó)，這個(gè)邏輯上是完全不一樣的。盡管日本的日元和西德的馬克在70年代時(shí)，西德和日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，以及全球的經(jīng)濟(jì)都是迅速上升。但當(dāng)時(shí)西德對(duì)馬克的國(guó)際化持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度；日元在日本國(guó)內(nèi)一直有個(gè)爭(zhēng)議，日元要不要國(guó)際化，有些人也想搞國(guó)際化。但日本有一些實(shí)際操作者認(rèn)為日元的國(guó)際化有利有弊。所以對(duì)人民幣國(guó)際化使用還是要非常小心、謹(jǐn)慎。
關(guān)于人民幣進(jìn)入SDR要用平常心對(duì)待
易綱認(rèn)為要用平常心來(lái)對(duì)待人民幣進(jìn)入SDR。央行不會(huì)為了進(jìn)入SDR而故意壓低市場(chǎng)匯率，用行政的力量做一件事，最后都會(huì)從歷史數(shù)據(jù)上反映出來(lái)，都會(huì)成為一個(gè)瑕疵。所以他是希望越自然越好。目前人民幣可自由使用的指標(biāo)相對(duì)而言比較弱，雖然審議一個(gè)貨幣是否進(jìn)入SDR只要70%的投票權(quán)贊成就行，但要做到70%也不容易，如果此次2015年的評(píng)估人民幣的評(píng)審過(guò)程稍微延長(zhǎng)一點(diǎn)，比如延長(zhǎng)到明年，這也是一種可能性。
沒(méi)必要通過(guò)人民幣貶值來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑
在被問(wèn)到央行是否考慮通過(guò)人民幣貶值來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑。他回答道：“不應(yīng)該，因?yàn)楝F(xiàn)在的順差還是比較大，在這種情況下，沒(méi)必要貶值人民幣?！?/strong>
關(guān)于進(jìn)一步開(kāi)放后跨境資本流動(dòng)的流向問(wèn)題
關(guān)于人民幣進(jìn)一步開(kāi)放后，跨境資本流動(dòng)的流向判斷問(wèn)題時(shí)，易綱說(shuō)：“跨境資本流動(dòng)的方向難以判斷，它跟經(jīng)濟(jì)基本面、預(yù)期、美元的周期有關(guān)。
跨境資本流動(dòng)不需要過(guò)度地解讀
當(dāng)被問(wèn)到如何理解一季度跨境資本凈流出較多時(shí)，易綱認(rèn)為央行一直對(duì)跨境資本流動(dòng)保持監(jiān)測(cè)，大風(fēng)大浪都見(jiàn)過(guò)了，這些流入流出不算什么。不需要過(guò)度地解讀。一季度的流動(dòng)屬于正常的狀態(tài)，我們的居民、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都很聰明，他們?cè)陔S時(shí)調(diào)整和優(yōu)化自己的資產(chǎn)負(fù)債表，根據(jù)現(xiàn)在對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)回歸的預(yù)期，他們?cè)敢飧嗟谋Ａ裘涝Y產(chǎn)，這樣就造成在國(guó)際收支上資金流出。
中國(guó)發(fā)展所取得的成績(jī)離不開(kāi)現(xiàn)有國(guó)際秩序
易綱還特別認(rèn)為，中國(guó)能從過(guò)去世界貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體排名十幾到現(xiàn)在的第二是得益于現(xiàn)有國(guó)際秩序的，現(xiàn)在中國(guó)和過(guò)去相比有一些實(shí)力了，但也要充分顧慮到他人的感受。有時(shí)太過(guò)強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略可能欲速則不達(dá)，有可能會(huì)引起更多人的反感、憂慮和害怕。我們要盡量避免這些阻力。避免這些阻力最好的辦法就是要水到渠成，要市場(chǎng)選擇，要互利共贏。
被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是好事
當(dāng)被問(wèn)到：今年很有可能人民幣進(jìn)入MSCI的指數(shù)，如果進(jìn)入這個(gè)指數(shù)，很多國(guó)外的養(yǎng)老金都將投資中國(guó)市場(chǎng)，這個(gè)量會(huì)很可觀，目前我國(guó)QFII的額度較小，如何應(yīng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題。
易綱回答道：“因?yàn)橄裆虾！⑸钲谶@樣的A股市場(chǎng)在新興市場(chǎng)中也是非常有活力的市場(chǎng)，早晚要進(jìn)入摩根斯丹利全球指數(shù)，這是大勢(shì)所趨。我說(shuō)了，一個(gè)是A股市場(chǎng)太重要了，新興市場(chǎng)里占很大的比重。第二，我們要開(kāi)放資本市場(chǎng)，現(xiàn)在用了QFII，還有滬港通等一些比較漸進(jìn)的手段來(lái)開(kāi)放。這個(gè)過(guò)程，比如深港通，以及其他的通，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)肯定是要進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放的?！?/strong>
關(guān)于基礎(chǔ)貨幣投放方式的改變
關(guān)于基礎(chǔ)貨幣投放方式的改變，即以前通過(guò)外匯占款形式投放基礎(chǔ)貨幣，現(xiàn)在由于外匯儲(chǔ)備的增速放緩，更多通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債和其他的各種新型工具。對(duì)于這一現(xiàn)象，易綱認(rèn)為我們使用前者持續(xù)的時(shí)間雖然比較長(zhǎng)，但世界上大部分國(guó)家都不使用這一方法，而是采取公開(kāi)市場(chǎng)操作，未來(lái)我們可能會(huì)更多采用后者。關(guān)于基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行與外匯儲(chǔ)備脫鉤，有人建議借鑒日本的做法，由財(cái)政部發(fā)行短期債券購(gòu)買外匯，由央行管理。易綱回答：“在學(xué)術(shù)上可以進(jìn)行探討，但是要變成政策當(dāng)中還有許多過(guò)程。”
關(guān)于有管理的資本賬戶開(kāi)放
關(guān)于周小川在IMF[微博]春季年會(huì)上提到要采取有管理的資本賬戶開(kāi)放，易綱認(rèn)為具體內(nèi)容有以下幾條，修改外匯管理法，如銀行業(yè)反洗錢與反恐怖融資，還有在特殊情況下也可以對(duì)資本賬戶進(jìn)行管理。今年我們要修訂外匯管理?xiàng)l例，這已經(jīng)放到議事日程上來(lái)了，今年更加要使得中國(guó)家庭、居民在海外的投資更加便利。在宏觀謹(jǐn)慎管理下，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步借入外債，其外債將與企業(yè)凈資本按一定比例掛鉤。（原文刊發(fā)于上海發(fā)展研究基金會(huì)微信號(hào)）