新浪科技訊 8月30日早間消息，小米集團(tuán)（HK：1810）昨日發(fā)布了截至6月30日的2023年第二季度財報：營收673.5億元，市場預(yù)期651.3億元，去年同期701.7億元，同比下滑4%；第二季度凈利潤36.7億元，預(yù)估31.6億元，同比上漲168.5%；非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下經(jīng)調(diào)整凈利潤51.4億元，同比增長147%。

財報發(fā)布后，小米集團(tuán)合伙人、總裁兼國際業(yè)務(wù)部總裁盧偉冰，副總裁、CFO兼天星數(shù)科董事長林世偉等高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點(diǎn)，并回答了數(shù)位分析師的提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：

(資料圖片僅供參考)

摩根士丹利分析師Andy Meng：首先感謝盧總（盧偉冰）和林總（林世偉）的業(yè)績的分享，也恭喜公司能在二季度實(shí)現(xiàn)超市場預(yù)期的好業(yè)績。我的問題是關(guān)于手機(jī)業(yè)務(wù)的。我們也看到在二季度全球手機(jī)銷量疲軟的情況下，小米的銷量成功實(shí)現(xiàn)了環(huán)比復(fù)蘇。能不能請盧總給我們展望一下三季度國內(nèi)和海外市場分別的銷售前景如何？近期我們也關(guān)注到友商在國內(nèi)市場會有5G新機(jī)發(fā)布，這對小米三季度國內(nèi)的銷量會有什么樣的影響？長期來看對未來行業(yè)的競爭格局會產(chǎn)生什么樣的影響？

盧偉冰：關(guān)于你的第一個問題，其實(shí)二季度的話，考慮到小米能力的提高，我覺得小米在二季度交出了一份自己還算滿意的答卷。但是這只是一個開始，可能大家在第三季度會看到，我們相對二季度應(yīng)該還會有一些持續(xù)的環(huán)比提高。現(xiàn)在已經(jīng)是八月底了，還有一個月三季度就結(jié)束?，F(xiàn)在的數(shù)據(jù)我們也差不多能看得到，我認(rèn)為原因主要還是能力發(fā)生了很大的變化。

的確，今天我們也看到了一些信息，關(guān)于友商新機(jī)器的發(fā)布情況。我是這樣來看這個問題。我覺得中國市場歷來就是全球競爭最激烈的市場。我認(rèn)為以小米過去幾年能力的建設(shè)來講，無論我們的友商怎樣去做，對小米自身來講，最重要的還是做好自己的事情，也就是只關(guān)注自身能力的成長、關(guān)注產(chǎn)品做好、做好用戶的服務(wù)、做好既定戰(zhàn)略的提高。

所以，我個人認(rèn)為（友商發(fā)布新機(jī)）對小米大的戰(zhàn)略方向不會發(fā)生任何的影響；對小米產(chǎn)品發(fā)布的節(jié)奏、銷量的預(yù)期，我們自己認(rèn)為也不會有太大的影響。

以上是我對這件事情的看法。

花旗銀行分析師：我的第一個問題有關(guān)手機(jī)渠道的庫存情況。我看到公司自身的庫存已經(jīng)有很明顯的下降，在渠道部分的情況是否也已經(jīng)恢復(fù)到正常的水平？上半年的話，截至目前海外情況又怎樣？之前我也是看到海外市場的需求放緩，公司在歐洲或者中東這些國家的渠道庫存是否已經(jīng)得到控制？

我的第二個問題是，在手機(jī)的成本上，我們也看到公司手機(jī)的毛利率在二季度做到了歷史新高。這對產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)或者成本控制也應(yīng)該有很大的推動。如果下半年顯示面板、內(nèi)存的價格提升的話，管理層對于下半年的手機(jī)毛利率有何展望？二季度是否已經(jīng)達(dá)到峰值？還是說公司其實(shí)還有很多的戰(zhàn)略能夠繼續(xù)改善整體毛利率？

盧偉冰：我先回答第一個庫存的情況。

其實(shí)在第二季度的財報會上我也講了，二季度庫存的調(diào)整基本上會進(jìn)入尾聲，可能還有一點(diǎn)點(diǎn)量。到今天的話，我可以放心告訴大家，小米的庫存，無論是自身庫存還是渠道庫存，都已經(jīng)完全調(diào)整了。我們的庫存目前目前非常健康。

最近銷售的激活拉升得非?？?，目前各個市場都出現(xiàn)了缺貨的情況，其實(shí)最近供應(yīng)鏈端的交付壓力反而是蠻大的。大家可以看一下，除了我們在中國市場最近發(fā)布的四款產(chǎn)品，我們的兩款手機(jī)加上一款平板，再加上一款手環(huán)，其實(shí)都是處于缺貨狀態(tài)的。目前小米13也是缺貨的。海外市場其實(shí)最近缺貨缺得也是比較厲害。因此，小米現(xiàn)在的庫存可以說正處于非常健康的狀態(tài)。

關(guān)于成本的情況。毛利率的提高其實(shí)很簡單：一個是售價，另一個是成本。只要售價能夠提高、成本能夠下降，毛利率就能起來。

我談一談成本吧。過去小米的成本在產(chǎn)業(yè)內(nèi)還是有優(yōu)勢的。我們的優(yōu)勢來源幾點(diǎn)。第一點(diǎn)是我們的規(guī)模效應(yīng)。我一直在講消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)要有規(guī)模。一直以來，小米堅定不移地在規(guī)模上持續(xù)向前走。有了規(guī)模就會有比較好的成本控制能力。

第二點(diǎn)是自研能力的提高。其實(shí)過去幾年不知不覺的，小米在很多自研方面的能力正逐步加深。我舉一個簡單的例子：兩開屏幕的國產(chǎn)化。到今天為止，兩開屏幕的國產(chǎn)化只有小米一家做出來了。大家也知道，你能夠自己做出來兩開屏幕和兩開屏幕靠外購，這二者之間的成本差異還是比較大的。我這里只是舉一個最簡單例子。其他比如相機(jī)的模組、相機(jī)的馬達(dá)技術(shù)等，我們都做了大量的自研。

所以，好的技術(shù)其實(shí)就意味著好的成本，大的規(guī)模也意味著低的成本。

關(guān)于你提到的內(nèi)存或者屏幕的價格上漲。

屏幕方面，目前我們沒有看到很明顯的趨勢。

內(nèi)存方面，目前來看確實(shí)有一些成本的上漲。但是其實(shí)到今天為止，內(nèi)存成本的上漲主要有兩點(diǎn)：第一點(diǎn)是上游供應(yīng)商主動減產(chǎn)；第二點(diǎn)，其實(shí)所有的上漲只是在LPDDR5X，而LPDDR5、LPDDR4X其實(shí)是沒有上漲的。

上漲其實(shí)對小米在短期內(nèi)沒有什么太多的影響，主要是前期我們將內(nèi)存還是做了比較充足的戰(zhàn)略庫存?zhèn)浞?。所以短期?nèi)內(nèi)存價格的上漲對小米的影響不會太大。

整體來講，未來無論是三季度還是其他季度，成本因素對小米的毛利率沒有太大的影響。大家未來也會看得到，小米在這些金融指標(biāo)上會有持續(xù)向好的趨勢。

林世偉：我再補(bǔ)充一兩點(diǎn)。

不僅僅是我們庫存的下降，剛才盧總也提到在渠道庫存處理的情況下，大家可以看到我們的存貨跌價本季度是有反彈的。上個季度大概在37億人民幣左右，本季度是33億，沖回了4個億左右。還有一點(diǎn)就是去年的匯率。去年匯率對毛利率的影響還是蠻大的，大概一個點(diǎn)左右。但由于今年美元的匯率相比去年相對穩(wěn)定，所以（匯率）其實(shí)沒有對我們產(chǎn)生負(fù)面的影響。

總的來說，去年影響我們毛利率的一些存貨跌價、匯率的波動今年都不存在，這也幫助了我們毛利率的提升。我就補(bǔ)充這一點(diǎn)。

中信分析師Rui Liu：我有兩個問題。第一個還是關(guān)于智能手機(jī)。我們看到目前小米高端化的進(jìn)展還是非常出色的，也看到（高端化）對ASP（平均銷售價格）的提升效果。剛剛其實(shí)管理層也談到了原材料下降的大勢。我想請問管理層，這樣的情況是不是會使整個行業(yè)的價格存在更大的折扣空間？從而使得后續(xù)整個行業(yè)的促銷力度會增加？影響或者說對小米的ASP造成一定的壓力？

我的第二個問題還是關(guān)于IoT方面。IoT方面，我們看到小米在國內(nèi)整個IoT行業(yè)，尤其是大家電方面的表現(xiàn)還是比較亮眼的。我想請教管理層關(guān)于海外IoT市場。不知道海外IoT市場目前是不是有一定的需求復(fù)蘇？目前海外IoT市場的渠道庫存的狀態(tài)是怎么樣？

盧偉冰：其實(shí)目前來看，我認(rèn)為原材料成本的下降基本上見底了，可能會略有小幅的回彈。不過剛才我們也提到了內(nèi)存，如果把LPDDR5X、LPDDR5、LPDDR4X等等加起來看的話，應(yīng)該是有一個略微的回升。

就我個人來說，我認(rèn)為整個市場的價格下行基本上已經(jīng)到達(dá)底部。而價錢往下走并沒有導(dǎo)致ASP，只是說過去如果大家買了比如“8G+256G”的手機(jī)，今年大家可能會買“12G+256G”或者 “12G+512G”的，從導(dǎo)致ASP下降。換句話說，大家花了同樣的錢，買了一個更大內(nèi)存的手機(jī)，這是大家可以看到的。所以就我個人而言，（原材料成本的變化）不太會導(dǎo)致整體ASP的下降。

你的第二個問題有關(guān)IoT。的確今年在中國市場，小米大家電的表現(xiàn)是非常亮眼的，無論是空調(diào)、冰箱還是洗衣機(jī)。其實(shí)在中國市場我們還有一項亮眼的表現(xiàn)，那就是小米的平板。小米平板是在2021年重新回到市場。我們花了兩年的時間，目前已經(jīng)回到了市場的第三名。這次我們發(fā)布的14寸平板到今天為止還是處于缺貨狀態(tài)。另外小米可穿戴設(shè)備的增長態(tài)勢也非常好。

除此之外，海外市場方面，的確我們過去遇到了一些庫存壓力，一直在做調(diào)整。到今天為止，小米在海外的IoT市場大部分庫存已經(jīng)調(diào)整完畢了。到今年四季度，我相信IoT的庫存也會完全調(diào)整完畢。大家可能在2024年會看到小米IoT在海外市場應(yīng)該會有比較好的整體表現(xiàn)。

從整個市場大盤來看，全球消費(fèi)電子復(fù)蘇目前來看還是非常緩慢，還不是非常樂觀。但是2024年大盤的下降幅度應(yīng)該會比2023年少。以上是我對這個問題的看法。

林世偉：我補(bǔ)充幾個數(shù)字。在過去的一、兩個季度，小米在海外的IoT增長，坦白說不及國內(nèi)。國內(nèi)IoT市場受到剛剛盧總提到的幾個大品類的快速增長，包括小米平板、大家電等，過去幾個季度國內(nèi)的IoT占比可能是相對比正常要高，海外的IoT占比可能會相對低一點(diǎn)。這背后原因包括庫存的問題、大盤經(jīng)濟(jì)的影響等。

所以過去幾個季度還是國內(nèi)IoT的占比有提升。但是剛才盧總也說了，隨著我們業(yè)務(wù)的調(diào)整、庫存的清理、市場的復(fù)蘇，我們認(rèn)為海外IoT市場還是有蠻大的增長空間。

中金分析師Hanjing Wen：我這邊有兩個小問題想請教管理層。第一個就是，我看到小米二季度互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)整體的收入創(chuàng)下歷史新高，毛利率也恢復(fù)得很不錯。想請教一下從未來的角度看，管理層對小米互聯(lián)網(wǎng)收入有哪些指引？包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中的廣告，我們也看到增長很好。我也想請教管理層對未來廣告和游戲業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢有哪些看法？

第二個問題是，剛才盧總在簡報中也提到了小米在AI方面的一些長期布局。不知道能不能請盧總分享一下，未來小米在AI產(chǎn)品的落地上大概會有怎樣的規(guī)劃？尤其是大家比較關(guān)心的像類似于AI手機(jī)這樣的產(chǎn)品，小米未來會不會推出？

盧偉冰：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與我們終端的數(shù)量、終端的結(jié)構(gòu)是密切相關(guān)的。如果大家去看一下小米的MAU（月活躍用戶），其實(shí)小米全球的MAU都在持續(xù)增長，小米在中國市場的MAU也在持續(xù)增長，這是第一點(diǎn)；第二點(diǎn)，在終端中其實(shí)有一些結(jié)構(gòu)性的變化，也就是小米高端機(jī)的比例在不斷變高，高端機(jī)的比例變高促使整體ARPU（每用戶平均收入）值遠(yuǎn)高于平均數(shù)。這兩點(diǎn)我認(rèn)為是最關(guān)鍵的。

因此，我們特別關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)收入與存量之間的關(guān)系是什么、它與增量之間的關(guān)系是什么。不同的互聯(lián)網(wǎng)收入與這兩個指標(biāo)有著明顯掛鉤，促使我們特別關(guān)注市場結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。這是我覺得想與大家分享的大方向，細(xì)節(jié)方面的內(nèi)容我們請林總與我們分享。

關(guān)于你提到的AI問題。目前小米的AI應(yīng)用分兩個方面：第一個方面是我們要在產(chǎn)品端落地；第二個方面是我們要在內(nèi)部對它進(jìn)行運(yùn)營提效。內(nèi)部運(yùn)營提效我舉個最簡單的例子，比如小米之家，我們有一萬家門店，同時我們又有這么多的產(chǎn)品，但其實(shí)目前小米之家的整體貨量分配已經(jīng)在用AI技術(shù)來完成了。我只是舉一個最簡單的例子。其實(shí)在小米內(nèi)部還有很多在AI技術(shù)的應(yīng)用。在產(chǎn)品落地方面，我們剛才提到端側(cè)與本地化部署。大家可能在未來會看到AI在小米新產(chǎn)品上的應(yīng)用。

林世偉：我再來回答一下你剛才第一個問題，也就是互聯(lián)網(wǎng)的問題。分幾個部分來說吧。

首先是廣告。大家都知道國內(nèi)的廣告一直都在慢慢復(fù)蘇，大盤還是在增長的階段；第二，剛才盧總也說了，小米在國內(nèi)的高端用戶占比越來越高，這對我們的廣告ARPU值也有一定的幫助；第三，海外的廣告，隨著MAU的增長，我們也吸引了很多新廣告主愿意投放在我們的平臺。最初小米在海外可能主要服務(wù)于一些國內(nèi)想“出?！钡腁pp，比如抖音、快手。但隨著我們的用戶增長、運(yùn)營能力越來越強(qiáng)，我們也吸引了一些國際App，包括一些本地的App來（小米平臺）做投放。大家也能夠算出來，小米的海外ARPU其實(shí)有很明顯的增長。可以說海外主要得益于MAU的增長。

游戲方面。得益于最近新游戲的推出以及小米積極的運(yùn)營。我們之前也應(yīng)該與大家分享過相關(guān)數(shù)據(jù)，小米高端手機(jī)的游戲ARPU可能會比中低端手機(jī)的游戲ARPU高三四倍。因此，隨著小米高端手機(jī)、高端用戶的占比越來越高，（這）對我們整體的游戲收入還是會有很大的幫助。

華泰證券分析師Leping Huang：我有兩個問題。第一個問題是，我們看到最近公司在印度市場的份額有所下降，主要受地緣政治影響。想問一下盧總，未來海外市場的重心在哪里？最近金磚國家也擴(kuò)容了，公司是否會考慮進(jìn)軍類似非洲這樣的市場？

第二個問題也是關(guān)于AI。我一直有體會，手機(jī)在5G和拍照之后一直缺乏一個很大的賣點(diǎn)。我不知道盧總您怎么看這個問題。AI大模型會不會成為一個重要的賣點(diǎn)？如果是的話，不知道小米是怎么考慮的？比如未來會怎樣推廣？（AI大模型）會不會重點(diǎn)以手機(jī)的形態(tài)去落地？還是說會以其他形態(tài)？

盧偉冰：關(guān)于全球化的問題。其實(shí)截至今天，小米除了美國市場沒進(jìn)去，我們在全球都在進(jìn)入。根據(jù)進(jìn)入時間的不同、戰(zhàn)略重點(diǎn)的不同，我們在每個市場中的發(fā)展重心或者節(jié)奏會不太一樣。

但是最近大家其實(shí)已經(jīng)看到：小米在歐洲的領(lǐng)先性已經(jīng)非常高了，（當(dāng)?shù)厥袌龅模┑谒拿姓急榷疾坏?%，本質(zhì)上來說小米在歐洲的市場格局已經(jīng)非常的結(jié)構(gòu)化，三星、小米、蘋果，我們?nèi)一旧夏玫袅瞬畈欢喟俜种耸畮椎氖袌龇蓊~。下一步我們會專注優(yōu)化結(jié)構(gòu)，把高端機(jī)做起來。這是歐洲市場的情況。

另外還有幾個我認(rèn)為小米比較有潛力的市場。舉個例子，中東市場。目前小米在中東市場的占比其實(shí)才17%，離我們目標(biāo)線還有一段距離。比如是否有機(jī)會做到25%。在中東市場我們還是有很大的機(jī)會。還有一個市場就是拉美市場。其

實(shí)拉美的單一市場是非常大的，我們今天在拉美地區(qū)的市場份額，我印象里大概在14%、15%左右。我認(rèn)為對小米來說，在一個市場中如果能做到20%的市場份額對小米來說都是非常大的機(jī)會。總而言之，類似的機(jī)會還是蠻多的。

至于你在問題里提到的非洲。我們把非洲市場分成三塊，非洲不是一個簡單的單一市場。非洲市場可以分為北非市場（主要是偏阿拉伯國家，包括埃及、突尼斯、阿爾及利亞、摩洛哥），在北非市場我們的市場份額一直表現(xiàn)不錯，保持著第二的市場份額；第二塊是南非，南非地處非洲南部，是一個典型的運(yùn)營商市場，目前小米在南非市場的份額不是太高，只有個位數(shù)的市場占有率；

還有一個特別龐大的市場，即中部的東非、中非、西非這三個地方，差不多有八、九億的人口，我們稱之為偏“黑非洲”的地方。這一塊的市場在前期來說重心不大。但如果最近大家關(guān)注我們的話，就會發(fā)現(xiàn)我們已經(jīng)在其中的兩個市場發(fā)力了，一個是西非的尼日利亞，另一個是東非的肯尼亞，大家可能會很快看到我們在這兩個市場會有非常好的突破。

所以從整體來看，對小米來講，全球的空間還是非常大。即便是非常成熟的東南亞市場，小米也有非常好的進(jìn)步。剛剛我們的越南團(tuán)隊發(fā)給了我七月份的數(shù)據(jù)，小米在越南已經(jīng)來到第二名了。這也是小米在越南取得的非常好的成績。所以從全球來看，小米還有很大的空間。印度市場方面。雖然在二季度我們遇到很大的壓力，但三季度或者四季度小米應(yīng)該可以觸底反彈?？偟膩碚f，對于全球市場我們還是非常有信心的。

關(guān)于AI技術(shù)在未來手機(jī)上的應(yīng)用，我可能不會把它當(dāng)做一個賣點(diǎn)。因?yàn)锳I是一項技術(shù)，最后一定是以功能、產(chǎn)品體驗(yàn)的方式來呈現(xiàn)出來。我相信AI大模型在手機(jī)上就會有非常廣闊的應(yīng)用，也會有非常大的想象空間。例如小愛同學(xué)與AI大模型的結(jié)合，最后一定會應(yīng)用到手機(jī)；再比如小米未來的AI能力與MIUI做結(jié)合，也會有非常多新（功能）。所以我相信在未來新品發(fā)布的時候，大家可能陸陸續(xù)續(xù)會看到小米AI大模型在手機(jī)產(chǎn)品上的落地。

高盛分析師Timothy Zhou：恭喜非常強(qiáng)勁的二季度的業(yè)績。我其實(shí)有兩個問題想請教管理層。第一個是，如果是看下半年的話，我不知道管理層會如何思考規(guī)模和利潤的平衡？我們在二季度看到核心業(yè)務(wù)已經(jīng)做到了接近10%的凈利潤率水平，管理層會不會再考慮在下半年某些方面會加大投入，從而實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的規(guī)模增長？

我的第二個問題其實(shí)也和第一個問題相關(guān)。我們看到在二季度包括上半年公司的營銷費(fèi)用，包括管理費(fèi)用，其實(shí)是有兩位數(shù)的下跌。管理層可不可以分享一下，對于下半年的營業(yè)費(fèi)用，特別是營銷費(fèi)用和管理費(fèi)用的有哪些展望？

盧偉冰：關(guān)于“規(guī)模與利潤的平衡”，小米還是花了很多的時間去尋找“經(jīng)營的手感”。

過去小米確實(shí)是由規(guī)模驅(qū)動的，慣性很強(qiáng)。自從我們?nèi)ツ晏岢鰜碇?，很多團(tuán)隊一直在問，兩個遇到困難的時候，我們到底選擇哪一個？我永遠(yuǎn)跟他們講的是“我都要”，換句話說就是“既要又要”。如果未來雷總（雷軍）再加一個指標(biāo)，那就是“還要”。作為管理層，我們就是要在這些相互看起來沖突、矛盾的要素之中找到一個平衡點(diǎn)。我想這可能就是經(jīng)營的藝術(shù)。

今年上半年跑下來之后，我們的表現(xiàn)還是非常好的，這也說明小米整個的管理團(tuán)隊加上各個業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人逐漸找到了這種“經(jīng)營的手感”。我們在預(yù)算管理、經(jīng)營分析上，不知道大家還記不記得我們在今年年初的時候成立了一個“經(jīng)營管理委員會”，這個經(jīng)營管理委員會就是在經(jīng)營的大方向和一些大決策方面，幫助公司找到最優(yōu)的解法。

目前來看這套機(jī)制運(yùn)行下來還是非常有效的。正是因?yàn)橛辛诉@樣的基礎(chǔ)，再加上我們自身能力的提高，我對今年下半年“規(guī)模和利潤并重”經(jīng)營思路下的經(jīng)營成果，我個人還是非常的有信心，大家也可以拭目以待。

關(guān)于你的第二個問題，也就是費(fèi)用的下降。的確，我們今年在降本增效方面有著很大的進(jìn)展：相比去年同期，今年二季度下降了11億人民幣左右。這里面應(yīng)該還是有很多管理的紅利。對小米而言，過去我們發(fā)展太快了，我們的管理也跟不上，在發(fā)展過程中還是出現(xiàn)了非常多管理不到位所造成的浪費(fèi)。

因此，在過去的幾年，我們一直在做管理的變革和管理的升級?，F(xiàn)如今這些成果都是在管理變革升級之后所出現(xiàn)的管理紅利。從我的角度來看，我覺得這些紅利還有一些潛力可挖的。因此，我對下半年整體的費(fèi)用控制，我個人也是比較有信心。

林世偉：大家可以發(fā)現(xiàn)上半年我們的核心費(fèi)用同比下降了24個億，我們自己也意識到小米在新業(yè)務(wù)上還是有很多投入，所以我們的主業(yè)還是要降本增效，把利潤率提高，把現(xiàn)金流改善，從而去覆蓋我們新業(yè)務(wù)的投放。剛才盧總也說了，從經(jīng)營上來看，我們每一項費(fèi)用都打開來看，包括一些部門費(fèi)用、營銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、售后費(fèi)用等等，我們每一項都會打開來看，考察有沒有優(yōu)化的空間，包括是不是有制定的制度，或者是制定的制度完不完善，還有沒有浮動的機(jī)會。

所有的工作都在慢慢開始，希望能最終實(shí)現(xiàn)全員降本增效。在我看來這些還是蠻重要的。不僅僅是集團(tuán)的高層，“降本增效”要觸及全員，讓大家都有“降本增效”的意識。

瑞銀集團(tuán)分析師Thompson Wu：我的第一個問題與庫存相關(guān)。從管理層的角度來說，哪些零部件的原材料價格有所下滑？如果再參考下半年的展望，小米的原材料能不能滿足手機(jī)出貨量目標(biāo)？我的第二個問題比較簡單。好像在公司提供的PPT的第十二頁，公司提到要成立聚焦大數(shù)據(jù)模型的AI基金。這一部分基金的投入的方案管理層能否為我們詳細(xì)介紹一下？

盧偉冰：關(guān)于庫存，我剛才應(yīng)該解釋過了，目前小米的庫存處于一個比較良性的階段，無論是公司的內(nèi)部庫存，還是渠道庫存。內(nèi)部庫存可以分兩塊，一個是材料庫存，一個是成品庫存。這幾塊庫存現(xiàn)在都處于良性狀態(tài)。目前由于最近銷量提升得比較快，部分產(chǎn)品處于缺貨狀態(tài)，我們也在抓緊拉貨。原材料的庫存方面，其實(shí)我們也有一些戰(zhàn)略備貨。整體來講，小米的庫存是比較健康的，可能稍微緊了一點(diǎn)。

小愛模型方面。我們在8月14日宣布開啟邀請測試之后，這段時間大概有18萬人申請做這個測試。目前來看測試的反饋還是不錯，我們明顯感覺到小愛同學(xué)接入大模型之后，它的反應(yīng)比以前好了很多，可以說上升了一大截。例如，它能做到連續(xù)回答，對語義的理解明顯的比以前上了一個大臺階等等。但這只是一個開始，我相信未來還有更多可能。它的學(xué)習(xí)速度很快。我相信未來大家可能會看到有越來越多的效果展示出來。

我舉一個特別簡單的例子。我自己開了一輛智能電動汽車，我在和車上的語音做對話的時候，它就回答不了。我舉個最簡單例子，我讓它導(dǎo)航回家，我再問它“我到家還有多長時間”它就不能回答了。但是未來的小愛同學(xué)回答這個問題就會比較容易。這些年我們在小愛同學(xué)上積累了很多基礎(chǔ)與經(jīng)驗(yàn)，未來一定會在產(chǎn)品上落地，會讓大家有非常不同的體驗(yàn)。

林世偉：關(guān)于AI基金的問題我來回答一下。小米其實(shí)聯(lián)合了幾個兄弟公司，包括金山等，聯(lián)合成立了基金，專門投資AI領(lǐng)域，規(guī)模大概在1.5億美元左右?，F(xiàn)在我們在AI方面已經(jīng)投了六家公司。這種投資也會賦能我們自身的AI發(fā)展。有些AI肯定要我們自己做、要自研的；有些AI我們是可以開放給第三方，用他們的技術(shù)來做一些更大的模型。雷總之前也提到了，小米在AI的布局是“輕量化與本地化”。我們要做的是十幾個億數(shù)據(jù)的模型，百億以上的可以交給第三方來做。

總的來說，我們希望利用投資去賦能自己的AI布局。

東方證券分析師Jian Kuai：我的問題有關(guān)AI大模型。剛才林總也講到過，小米的部署可能是偏“本地化和輕量化”。是不是小米在包括訓(xùn)練這些環(huán)節(jié)還是需要有大量的算力支持？在投入大量算力的過程中，小米的人員投入是比較多的，有3000人。如果說從算力的角度來說，管理層具體有哪些考慮？是交給第三方還是自己來做？當(dāng)前算力可能也是面臨著比較多的瓶頸，特別是在國內(nèi)。小米現(xiàn)在遇到的是什么樣的情況？

林世偉：首先，這3000多個人是小米過去七年投資AI所帶來的一部分成果，不僅僅是做大模型，它也會賦能我們的小愛同學(xué)等等這些不同的板塊，包括自動駕駛、相機(jī)等等。所以這3000多人不是只做大模型，這個肯定不可能。我們是在今年年初的時候成立了一個大模型的團(tuán)隊，去賦能大模型的建設(shè)。這一點(diǎn)我要做一下澄清。

第二，從算力來說，我們現(xiàn)在做得還可以。包括了一些兄弟公司，比如金山云、金山辦公等等，目前來看算力還是足夠的。

東方證券分析師Jian Kuai：再請教一下在PPT中也提到過，小米在機(jī)器人方面有開源的戰(zhàn)略想法。能否請管理層更詳細(xì)地講一講小米的開源戰(zhàn)略到底是怎樣的運(yùn)營方式？

盧偉冰：現(xiàn)在機(jī)器人還是處于非常早期。大家也知道小米是兩條路線同時走，一條是人形機(jī)器人，未來主要應(yīng)用在工業(yè)上去；另外一條是CyberDog“鐵蛋”這條線，未來會走到家庭陪伴的方向上去。但是我認(rèn)為距離商品化還是有點(diǎn)距離。

因此，目前我認(rèn)為還是應(yīng)該以開源的策略與一些高校、研究所或者其他在行業(yè)中比較資深的個人進(jìn)行合作，我認(rèn)為目前應(yīng)該這樣去做。我們希望能夠聯(lián)合整個產(chǎn)業(yè)的力量度過“摸索區(qū)”，這也是目前小米的大方向。至于說開源的范圍，肯定會比以前更廣。

比如CyberDog第一代的時候開源會少很多，但這一次（CyberDog第二代）覆蓋的面積多了很多。目前合作的形式是到官網(wǎng)做申請，經(jīng)過公司審核，我們彼此之間有了了解之后再去做開放?；静呗源蟾湃绱恕＃ㄍ辏?/p>

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