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東方證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持網(wǎng)易-S（09999）“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)2023-25年歸母凈利潤(rùn)為251/292/329億元，EPS為7.7910.2元，目標(biāo)價(jià)182.97港元。公司存量游戲《夢(mèng)幻西游》、《第五人格》等Q1銷量保持高位，《蛋仔派對(duì)》帶來(lái)極大用戶和流水增量。新游儲(chǔ)備豐富，期待暑期檔《哈利波特》日本、《逆水寒》手游等精品驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。報(bào)告中稱，23Q1公司營(yíng)業(yè)收入250億，同比增長(zhǎng)6.3%。游戲和相關(guān)增值服務(wù)營(yíng)收環(huán)比大幅上漲是公司增量收入的主要貢獻(xiàn)來(lái)源。23Q1公司毛利率59.5%，同環(huán)比增長(zhǎng)5/7.2pp。期內(nèi)Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)為76億，同環(huán)比增長(zhǎng)47.84%/57.25%。游戲及相關(guān)增值服務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了自2018年以來(lái)的創(chuàng)紀(jì)錄的高毛利率水平。待上線游戲中《超凡先鋒》、《巔峰極速》即將上線，預(yù)計(jì)會(huì)在Q3產(chǎn)生較大營(yíng)收，《逆水寒》即將開始公測(cè)。

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