宏觀：穩(wěn)增長方案出爐，關(guān)注有色鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。本周年內(nèi)第二次“降息”，釋放積極政策信號(hào)，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好；三部門推動(dòng)落實(shí)首套房認(rèn)房不用認(rèn)貸，利好房地產(chǎn)市場，自2024 年1 月1 日至2025 年12 月31 日，對(duì)出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1 年內(nèi)在市場重新購買住房的納稅人，對(duì)其出售現(xiàn)住房已繳納的個(gè)人所得稅予以退稅優(yōu)惠，利好房地產(chǎn)市場，關(guān)注相關(guān)金屬銅鋁鋼；工信部印發(fā)《鋼鐵、有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，目標(biāo)達(dá)供需動(dòng)態(tài)平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

鋼：螺紋鋼消耗量環(huán)比明顯上升，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比微幅上漲。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比微幅下降0.13%，消耗量環(huán)比明顯上升3.72%。鋼材社會(huì)庫存和鋼廠庫存總和環(huán)比小幅下降1.03%。考慮一個(gè)月庫存周期，長流程成本月變動(dòng)明顯上升、短流程成本月變動(dòng)明顯上升，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)月變動(dòng)明顯下跌，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯下降、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯下降。

新能源金屬：礦端擾動(dòng)不斷， LME 鎳環(huán)比明顯上漲。本周，國產(chǎn)99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為22.30 萬元/噸，環(huán)比小幅下跌0.89%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價(jià)格為19.90 萬元/噸，環(huán)比明顯下跌4.78%；本周MB 標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷環(huán)比明顯下跌2.31%，四氧化三鈷環(huán)比明顯下跌6.35%。鎳方面，本周LME 鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格為20400美元/噸，環(huán)比明顯上漲2.38%。

(資料圖)

工業(yè)金屬：新疆、山東、內(nèi)蒙、云南電解鋁盈利環(huán)比均明顯上升。本周LME 銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為8359 美元/噸，環(huán)比明顯上漲2.23%，LME 鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為2120 美元/噸，環(huán)比小幅上漲1.12%；盈利方面，本周電解鋁盈利新疆、山東、內(nèi)蒙、云南環(huán)比均明顯上升。

金：美國8 月PMI 不及預(yù)期，金價(jià)明顯反彈。本周COMEX 金價(jià)環(huán)比小幅上漲1.37%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量環(huán)比大幅下降15.84%。美國8 月制造業(yè)PMI初值為47，低于7 月終值49，美國制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)4 個(gè)月出現(xiàn)萎縮，鮑威爾最新發(fā)言，對(duì)后續(xù)加息保持謹(jǐn)慎態(tài)度，今年再有一次加息的預(yù)期重新升溫。

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鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材（688186，買入）、中信特鋼（000708，買入）；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份（603995，買入）、久立特材（002318，買入）、武進(jìn)不銹（603878，未評(píng)級(jí)），火電高端用管建議關(guān)注盛德鑫泰（300881，買入），軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼（600399，買入），以及與鉬相關(guān)且基本面健康的金鉬股份（601958，未評(píng)級(jí)）、洛陽鉬業(yè)（603993，未評(píng)級(jí)）。

新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的 永興材料（002756，買入） 、天齊鋰業(yè)（002466，未評(píng)級(jí)）、中礦資源（002738，未評(píng)級(jí)）等鋰資源豐富的企業(yè)。

工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如神火股份（000933，未評(píng)級(jí)）、天山鋁業(yè)（002532，未評(píng)級(jí)）；關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材（300811，買入）、永磁材料的金力永磁（300748，買入），涂炭鋁箔的鼎勝新材（603876，買入）。

貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金（600547，未評(píng)級(jí)）、中金黃金（600489，未評(píng)級(jí)）、紫金礦業(yè)（601899，未評(píng)級(jí)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)

關(guān)鍵詞：