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中國太保秉持“價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資、責(zé)任投資”的投資理念，建立了與自身組織架構(gòu)相適應(yīng)的、科學(xué)有效的資產(chǎn)負(fù)債管理機制。對于保險資金來說，相對剛性的負(fù)債成本特征決定了對投資收益率也有相對剛性的要求。中國太保的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方法論是以投資收益超越負(fù)債成本為目標(biāo)，以（償二二期規(guī)則下的）償付能力充足率和（新會計準(zhǔn)則下的）收益穩(wěn)定性為主要風(fēng)險約束建立資產(chǎn)組合，確保資產(chǎn)組合的風(fēng)險暴露控制在公司的風(fēng)險容忍度之內(nèi)。

業(yè)內(nèi)專家表示，中國太保的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置定位于跨越經(jīng)濟周期的長期資產(chǎn)配置，這種基于長期視角的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，不僅更合乎大類資產(chǎn)配置的邏輯，有利于實踐太保的投資理念，也更有利于發(fā)揮戰(zhàn)略資產(chǎn)配置在投資管理和負(fù)債管理工作中的牽引作用。

近年來，為應(yīng)對低利率市場環(huán)境，中國太保堅持“啞鈴型”配置策略，一方面擇機加大對國債、地方政府債等長久期資產(chǎn)的配置，加強對再投資風(fēng)險的管控；另一方面，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)（包括未上市股權(quán)）的配置比例，提升長期投資回報水平。同時，持續(xù)降低信用類資產(chǎn)的配置比例，嚴(yán)控信用風(fēng)險。

持續(xù)加強投研能力建設(shè)，專業(yè)化投資能力位居行業(yè)前列。中國太保于2019年開始搭建集團投研平臺，經(jīng)過四年半的時間，已經(jīng)形成了戰(zhàn)略資產(chǎn)配置年度回顧，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置年度、半年度、季度建議，周度宏觀配置例會制度，日度全球資產(chǎn)與經(jīng)濟跟蹤，以及廣泛的專題研究的全方位、全天侯研究體系。中國太保集團投研平臺綜合集團體系內(nèi)各子公司的研究力量，既充分利用中國太保壽險、太保資產(chǎn)、長江養(yǎng)老等子公司在內(nèi)上百人的研究團隊，也在集團體系內(nèi)形成更精準(zhǔn)和可以落地投資的宏觀判斷與配置建議，實現(xiàn)自下而上匯集科學(xué)，自上而下執(zhí)行有效的研究指導(dǎo)投資的專業(yè)通路。建成了打通產(chǎn)業(yè)與二級市場，專注大健康生態(tài)圈，倡行ESG投資理念，支持和服務(wù)國家科技與金融發(fā)展的領(lǐng)先行業(yè)的保險投資體系。

2023年上半年，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，中國太保保持戰(zhàn)略定力，實現(xiàn)管理資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)步增長，確保投資收益水平健康、可持續(xù)，并長期處于國內(nèi)同業(yè)的領(lǐng)先地位。中國太保在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)下進(jìn)行靈活的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，對權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)行積極主動管理。中國太保堅持從價值投資出發(fā)，在優(yōu)選具有堅實基本面、估值吸引力的目標(biāo)公司的基礎(chǔ)上，積極把握市場的結(jié)構(gòu)性機會對配置進(jìn)行靈活調(diào)整。上半年，中國太保權(quán)益類投資的整體收益超越了滬深300指數(shù)的市場表現(xiàn)，其中，受益于對高股息策略的長期關(guān)注與布局，中國太保的股息收入較同期大幅提升。

高度重視信用風(fēng)險管理，嚴(yán)守信用風(fēng)險底線，不以信用下沉為策略。近年來，中國太保持續(xù)優(yōu)化集團一體化內(nèi)部信用評級管理體系，并通過強化制度與流程建設(shè)，不斷健全投資信用風(fēng)險管理架構(gòu)，完善包括信用評級、風(fēng)險準(zhǔn)入、交易對手授信管理、集中度管理、風(fēng)險監(jiān)控等關(guān)鍵流程，持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險主動管理全流程，信用風(fēng)險管控保持良好水平。

2023年上半年，為應(yīng)對市場環(huán)境變化，中國太保進(jìn)一步加強對市場信用形勢的關(guān)注，完善信用風(fēng)險的研究和前瞻研判，不斷改進(jìn)風(fēng)險監(jiān)控體系并完善投資資產(chǎn)集中度管理體系，避免因投資資產(chǎn)集中于某一交易對手、行業(yè)、區(qū)域而影響到公司的償付能力、流動性、盈利能力或造成聲譽風(fēng)險。中國太保信用持倉行業(yè)分布廣泛，風(fēng)險分散效應(yīng)良好；嚴(yán)格控制房地產(chǎn)等行業(yè)的風(fēng)險敞口，并在風(fēng)險可控的前提下精選投資標(biāo)的；總體來看，中國太保持倉的償債主體綜合實力普遍較強，信用風(fēng)險管控情況良好。中國太保將持續(xù)深化投研專業(yè)能力建設(shè)，在嚴(yán)控信用風(fēng)險的前提下，對固收類信用資產(chǎn)采取主動管理，挖掘投資機會，在符合內(nèi)部風(fēng)險偏好的情況下積極把握市場波動機會。

本文源自：金融界資訊

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