中國消費者報報道（記者聶國春）繼6月年內(nèi)首度下調(diào)10個基點后，央行8月15日將中期借貸便利（業(yè)內(nèi)俗稱MLF）操作利率再度下調(diào)15個基點。三個月內(nèi)兩度下調(diào)，大幅超市場預期。由此，多位專家預計，8月20日公布的貸款市場報價利率（即LPR）報價或?qū)⒎菍ΨQ下調(diào)，房貸利率有望再降。

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MLF操作利率下調(diào)

MLF是央行投放貨幣的工具，通過招標的方式向符合條件的商業(yè)銀行提供3個月到1年的特殊貸款，是貸款利率基準中的基準。

8月15日，央行進行4010億元一年期MLF操作，中標利率2.5%，此前為2.65%，下調(diào)15個基點。同時，央行進行2040億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，此前為1.9%。

“MLF持續(xù)量增價降，三個月內(nèi)兩度下調(diào)，遠超市場預期?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華分析指出，這主要源于7月金融數(shù)據(jù)再度弱于市場預期，顯示實體經(jīng)濟融資需求偏弱，促內(nèi)需、穩(wěn)增長壓力增大。

央行近日公布的社會融資數(shù)據(jù)顯示，7月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款僅增加364億元，創(chuàng)下有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的新低，表明實體融資需求明顯偏弱，需要通過降息來強化逆周期調(diào)節(jié)，以便提信心、穩(wěn)預期、穩(wěn)增長。

浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認為，由于7月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，尤其是人民幣貸款數(shù)據(jù)下降幅度較大，所以此次MLF操作利率下調(diào)就是以“降息”的方式來刺激信貸需求，以便更好地支持實體經(jīng)濟。

房貸利率有望再降

隨著MLF操作利率再次下調(diào)，8月的LPR下調(diào)將成為大概率事件。

鑒于MLF操作利率是LPR報價的定價基礎（LPR=MLF操作利率+銀行加點），周茂華告訴記者，MLF操作利率下調(diào)，本月LPR同步下調(diào)概率加大?？紤]到目前房地產(chǎn)行業(yè)、企業(yè)面臨的壓力，政策可能略有傾斜，預計LPR5年期報價下調(diào)幅度相對更大一些，可拓展各地房地產(chǎn)因城施策的調(diào)控空間，從而提振樓市需求，加快推動房地產(chǎn)復蘇。

光大證券也認為，1年期、5年期以上LPR報價很可能出現(xiàn)非對稱下調(diào)，即1年期LPR報價可能下調(diào)5個基點，5年期以上則下調(diào)15個基點。

“LPR降息將帶動個人房貸利率下調(diào)將給降低購房成本、激活合理住房消費需求帶來積極作用?！北P和林說。

“我的房貸是在每年的8月22日調(diào)整，希望能趕上這次降息?！痹诒本┕ぷ鞯睦钆恳呀?jīng)開始盤算起了降息可能給自己帶來的好處，“假如降息10個基點的話，每年可以少還1000多元的利息”。

需要提醒的是，如果在辦理房貸時選擇的是每年1月1日重新定價，或按貸款基準日重新定價但貸款日期在8月20日之前的用戶，則需要到相應的日期才能享受到本次降息帶來的實惠。

不過，業(yè)內(nèi)人士預測，降息只是開始，包括存量房貸利率下調(diào)、首付降低等一系列房地產(chǎn)刺激政策或已在路上。

存款利率或再下行

MLF的“降息”往往會產(chǎn)生一系列連鎖反應。市場人士普遍預計，銀行貸款利率降低后，為了降低資金成本，存款利率下調(diào)的可能性增大。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在此前舉行的新聞發(fā)布會上就明確表示：“貨幣政策的實施既要保持銀行體系流動性的合理充裕，也要科學合理把握利率水平，未來，要持續(xù)發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，維護市場競爭秩序，支持銀行合理管控負債成本，增強金融持續(xù)支持實體經(jīng)濟的能力”。

“新一輪存款利率下調(diào)或?qū)㈤_啟?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，根據(jù)存款利率市場化調(diào)整機制，存款利率將參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率合理調(diào)整。存款利率的下調(diào)，將有效緩解銀行凈息差下行壓力，持續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本，并推動銀行較快下調(diào)存量房貸利率。

記者注意到，2022年1月，維持了21個月的5年期LPR首次下調(diào)至4.60%，目前已降至4.2%。2022年4月，國有大行發(fā)起第一輪存款利率下降，中小銀行隨后跟進。2022年9月，國有大行再次調(diào)降存款利率，部分股份制銀行后續(xù)跟進。2023年4月，農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等中小銀行跟進調(diào)整。此后，恒豐、渤海、浙商等銀行也跟進補降存款利率，完成此輪存款利率下降的“閉環(huán)”。目前，國有大行和股份制商業(yè)銀行的定期存款年利率均已降至3%以下，高利率的大額存單更是“一單難求”。

任澤平研究團隊指出，隨著存款利率市場化不斷推進，在本輪存款降息全部完成后，預計存款利息有可能開啟新一輪下調(diào)。

充盈“錢袋子”還須多元配置資產(chǎn)

存款利率下調(diào)，導致居民部門資產(chǎn)收益受損。普益標準數(shù)據(jù)顯示，理財產(chǎn)品區(qū)間收益今年以來持續(xù)下降，截至今年6月末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品、封閉式固收類理財產(chǎn)品近1個月年化收益率的平均水平分別為3.18%、3.80%，環(huán)比分別下跌0.49個百分點、0.65個百分點。

那么，對于投資者而言，該如何打理自己的“錢袋子”？中信建投（601066）表示，存款利率下調(diào)引發(fā)了債市行情，債券價格回升，債市行情持續(xù)走好帶動了理財產(chǎn)品凈值的明顯回升，尤其是底層資產(chǎn)配置了較多債券的理財產(chǎn)品。因此，對于中長期穩(wěn)健型的投資者來說，較長封閉期銀行理財?shù)犬a(chǎn)品是較好選擇。

而在交行北京分行理財經(jīng)理張女士看來，年金保險、增額終身壽險、銀行大額存單，也是不錯的選擇。目前銀行大額存單利率普遍在2.70%以上，增額終身壽險預定利率雖已降至3%，但較銀行存款仍有較大利率優(yōu)勢，對于長期資金有很大的吸引力，投資者可在定期存款、銀行理財、銀保產(chǎn)品等多種產(chǎn)品中按比例配置資金。

對于之前存量房貸利率較高的用戶，專家表示，提前還貸也是鎖定長期收益的一個辦法。專家提醒，近期有存款打算的投資者，以及有之前大額存單到期的，需抓緊時間操作，避免因存款利率再次下調(diào)而減少利息收入。

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