2023年6月26日北方長龍(301357)發(fā)布公告稱中信建投證券股份有限公司軍工及新材料組研究員 孫旭鵬于2023年6月20日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：請公司目前在進行招投標時遇到的競爭對手是否對公司的業(yè)務產(chǎn)生不利影響?

(資料圖片僅供參考)

答：公司目前業(yè)務獲取方式主要為單一來源、詢價和邀請招標，且單一來源的占比相對最高。公司業(yè)務獲取方式與客戶類型、項目所處階段及軍品研制生產(chǎn)的要求有關。

在科研研制階段，公司客戶主要是科研院所和具有科研機構的軍品總裝企業(yè)，客戶通常根據(jù)內(nèi)部采購規(guī)定，采用單一來源、詢價、邀請招標、競爭性談判的方式向公司采購?？蛻暨x擇上述方式的考慮因素主要包括(1)項目保密要求；(2)歷史曾合作研發(fā)過類似車型或裝備；(3)供應商數(shù)量較少；(4)金額不重大。

初樣完成至定型之前，科研院所或軍品總裝企業(yè)生產(chǎn)若干輛正樣軍車用于軍方測試。在生產(chǎn)正樣車時，公司獲得的訂單是科研項目的延續(xù)，客戶通常采用單一來源(延續(xù)采購)的方式向公司采購。

在批產(chǎn)階段，公司的客戶為軍品總裝企業(yè)或軍方單位，公司訂單由客戶的生產(chǎn)訂單確定，公司已經(jīng)獲得該型號的配套供應資格，客戶主要采用單一來源(延續(xù)采購)的方式向公司采購，也存在部分項目采用詢價采購的方式。

綜上所述，對公司的業(yè)務不會產(chǎn)生較大影響。

問：請公司的主要客戶是?

答：主要客戶包括以中國兵器、中國電科為代表的國內(nèi)大型軍工集團、軍隊所屬單位以及其他軍工企業(yè)。

問：請介紹公司的復合材料產(chǎn)品及其優(yōu)勢?

答：公司發(fā)揮復合材料產(chǎn)品重量輕、強度高、耐腐蝕、耐老化、可設計性強等優(yōu)勢，有效提升軍用車輛的機動性、安全性、使用可靠性和環(huán)境適應性。公司目前主要產(chǎn)品按照應用場景劃分為軍用車輛人機環(huán)系統(tǒng)內(nèi)飾、彈藥裝備、軍用車輛輔助裝備、軍用車輛通信裝備。此外，公司已向軍用復合材料運輸方艙、數(shù)據(jù)方艙等領域拓展。

問：請其他復合材料公司相對于公司進入該行業(yè)壁壘有哪些?

答：進入本行業(yè)的主要壁壘包括軍工資質(zhì)壁壘、市場開拓壁壘、技術壁壘、信息壁壘，具體情況還需您查看公司披露的招股說明書進行詳細了解。

問：公司產(chǎn)品的毛利率呈上升趨勢，主要原因是？

答：近年來，公司主營業(yè)務毛利率不存在變動較大的情形，公司各類產(chǎn)品毛利率存在一定差異，主要原因一是各類產(chǎn)品生產(chǎn)成本中原材料結構占比不同，進而影響產(chǎn)品單位價格和毛利率；二是產(chǎn)品應用環(huán)境差異，不同應用環(huán)境對產(chǎn)品性能指標要求不同，故毛利率存在差異；三是不同車型產(chǎn)品商定價格時客戶給出的指導價不同。

問：從公司的招股說明書可以發(fā)現(xiàn)，公司近年來外協(xié)采購的供應商有所變化，請主要原因是？

答：公司前五大供應商基本保持穩(wěn)定。2020年，公司新增的前五大供應商為吉林省眾道科技有限公司(以下簡稱“吉林眾道”)；2021年，公司新增前五大供應商為廊坊秀江機械有限公司(以下簡稱“廊坊秀江”)、衡水嘉潤玻璃鋼有限公司(以下簡稱“衡水嘉潤”)，其中廊坊秀江自2015年起與公司開始合作，自2019年開始進入公司的前十大供應商，衡水嘉潤自2017年起與公司開始合作，自2017年開始進入公司的前十大供應商。

北方長龍(301357)主營業(yè)務：以非金屬復合材料的性能研究、工藝結構設計和應用技術為核心的軍用車輛配套裝備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售業(yè)務。

北方長龍2023一季報顯示，公司主營收入5013.42萬元，同比下降9.12%；歸母凈利潤1776.31萬元，同比下降21.81%；扣非凈利潤1664.52萬元，同比下降26.38%；負債率45.01%，投資收益29.1萬元，財務費用28.29萬元，毛利率65.1%。

該股最近90天內(nèi)無機構評級。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入361.15萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，北方長龍(301357)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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