近期，多只主動量化基金發(fā)布限購公告。業(yè)內人士表示，今年以來，在波動較大的市場中，主動量化基金業(yè)績亮眼，成了投資者眼中的“香餑餑”，規(guī)?？焖僭鲩L。不過，由于很多量化策略有容量限制，規(guī)模過大會導致超額收益衰減，因此基金經理一邊限購，一邊升級策略。

多家基金公司近日發(fā)布公告，對旗下部分主動量化基金的大額申購進行限制。

(資料圖片僅供參考)

國金基金稱，從8月23日起，國金量化多因子、國金量化精選、國金量化多策略將限制大額申購、轉換轉入及定期定額投資業(yè)務，單個基金賬戶單日單筆申購及單日累計申購金額均不得超過1萬元。

“我們會在觀測值附近，以相對穩(wěn)定的規(guī)模為前提，觀察策略表現情況，這也是本次提出限購的主要出發(fā)點。”國金基金量化投資事業(yè)部副總經理馬芳表示，國金量化策略一直把獲取相對穩(wěn)健的超額收益作為投資目標，隨著時間的推移，國金公募量化管理規(guī)模接近內部設置的觀測閾值。

上述限購的主動量化產品均業(yè)績優(yōu)良。數據顯示，截至8月23日，表現最好的產品今年以來收益率接近10%。

優(yōu)秀的業(yè)績表現令上述產品規(guī)?？焖僭鲩L。以國金量化精選為例，截至二季度末，該基金的規(guī)模較去年末大增逾44億元。然而，策略容量的限制令規(guī)模的快速擴張成了“幸福的煩惱”。

“量化基金通過量化選股，持倉分散，可以持有成百上千只股票。很多量化策略有容量限制，規(guī)模過大會導致超額收益衰減，且增加沖擊成本，影響產品的業(yè)績表現，所以很多管理人會控制產品的規(guī)模?！备裆县敻唤鹫镣顿Y研究員遇馨表示，部分主動量化績優(yōu)基金限購主要是為了控制規(guī)模，而不是對市場悲觀。

基金定期報告顯示，截至6月末，部分知名量化基金經理的管理規(guī)模已超百億元，如國金基金的馬芳、西部利得基金的盛豐衍等。

遇馨認為，從超額收益的角度來看，量化策略適合波動率高、成交活躍、個股強指數弱、風格不是特別集中的市場環(huán)境，當下市場環(huán)境比較適合投資量化基金。

有基金經理對記者表示，隨著量化管理規(guī)模的擴大，超額收益會有一定的下行壓力，后續(xù)將嘗試新的數據、新的模型、新的技術，并迭代策略框架。

（來源：上海證券報）

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