8月28日晚間，“果鏈”龍頭股立訊精密(SZ002475，股價32.06元，市值2287億元)發(fā)布了2023年半年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入979.71億元，同比增長19.53%；歸屬于母公司所有者的凈利潤43.56億元，同比增長15.11%。

對營收增長的原因，立訊精密在財報中解釋稱，主要系業(yè)績增長所致。

當(dāng)前，全球智能手機(jī)市場連續(xù)8個季度出貨量下滑，市場研究機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布的2023年第二季度全球智能手機(jī)市場出貨數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，全球智能手機(jī)市場同比下降10%，達(dá)2.58億部。受需求影響，包括京東方（SZ000725，股價3.82元，市值1459億元）、舜宇光學(xué)科技（HK02382，股價62.55港元，市值686.1億港元)、韋爾股份（SH603501，股價88.2元，市值1043億元）等在內(nèi)的部分手機(jī)供應(yīng)鏈巨頭業(yè)績欠佳，但立訊精密的業(yè)績經(jīng)受住了市場下滑的考驗，或許與其大客戶有關(guān)。

(資料圖片)

不過，毛利率方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，立訊精密消費(fèi)性電子上半年的毛利率為9.51%，比上年同期減少2個百分點(diǎn)。這意味著，來自大客戶的毛利潤或許并不高。

“精密代工業(yè)務(wù)不斷降價搶份額”

分產(chǎn)品來看，立訊精密可分為電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、消費(fèi)性電子和其他連接器及其他業(yè)務(wù)。其中，消費(fèi)性電子無疑是營收擔(dān)當(dāng)，今年上半年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)828.56億元，同比增加18.46%，占整體營收的比例高達(dá)84.57%。

從2011年收購昆山聯(lián)滔電子開始，立訊獲得了蘋果的MacBook內(nèi)部連接線業(yè)務(wù)，順利切入蘋果供應(yīng)鏈。自此開始，立訊精密在蘋果的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，內(nèi)部連接線覆蓋的產(chǎn)品從MacBook到iPad，再到iPhone，隨后產(chǎn)品品類從連接線擴(kuò)張到電源線、lightning線、無線充電、天線、聲學(xué)器件甚至TWS耳機(jī)，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)相應(yīng)快速增長。

記者注意到，在今年6月立訊精密發(fā)布的公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券2023年跟蹤評級報告中，公司披露稱，2022年，公司向前五大供應(yīng)商采購金額占采購總額的62.96%，其中第一大供應(yīng)商占58.11%；公司向前五大客戶銷售金額占銷售總額的83.09%，其中第一大客戶占73.28%。公司第一大客戶也是公司主要供應(yīng)商之一。

而南京證券在本月初發(fā)布的研報中指出，立訊精密的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)與蘋果的硬件收入密切相關(guān)，在拿到一定份額iPhone 13 Pro訂單后，立訊奠定蘋果手機(jī)組裝廠地位，未來2023年公司基本確定蘋果手機(jī)組裝份額繼續(xù)提升至20%-25%。

該機(jī)構(gòu)還表示，“立訊精密消費(fèi)電子業(yè)務(wù)自2017年增速達(dá)到頂點(diǎn)后，不斷下滑。即使在這期間，蘋果硬件收入出現(xiàn)明顯增長的2021年，公司該部分業(yè)務(wù)增速僅維持小幅增長（57.4%至64.6%）。結(jié)合公司財務(wù)情況，基本可以確認(rèn)立訊精密代工業(yè)務(wù)在不斷降價搶份額（消費(fèi)電子行業(yè)毛利率2018年至2022年分別為21.19%、19.99%、17.85%、11.36%、11.47%）?！?/p>

此外，按照慣例，蘋果將于9月發(fā)布旗艦新機(jī)，海通國際科技研究分析師JeffPu預(yù)估，iPhone15系列，將于8月開始批量生產(chǎn)，今年下半年產(chǎn)量有望達(dá)到8400萬部，相比去年的iPhone14系列增長了12%。但也有業(yè)內(nèi)預(yù)計，今年iPhone15系列需求或低于14系列。而下半年蘋果新品銷量的好壞將直接體現(xiàn)在包括立訊精密等“果鏈”企業(yè)的財報中。

未來2-3年汽車復(fù)合增長率將達(dá)到50%

在消費(fèi)電子業(yè)務(wù)之外，汽車領(lǐng)域是立訊精密探尋的新增長曲線。今年上半年，立訊精密汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收為32.07億元，同比增長51.89%，占比為3.27%。

在汽車領(lǐng)域，立訊精密“不造車”，而是將自身定位為解決方案提供商。從發(fā)展歷程上看，公司于2008年開始布局汽車線束（USB數(shù)據(jù)線），2012年收購源光電裝，切入汽車電子領(lǐng)域；2013年收購德國Suk，進(jìn)入汽車配件領(lǐng)域；2018年大股東收購采埃孚車身控制事業(yè)部，協(xié)同公司進(jìn)入智能汽車領(lǐng)域；2021年合作速騰聚創(chuàng)，共研汽車激光雷達(dá)；2022年與奇瑞成立合資子公司，加速公司Tier 1（車廠一級供應(yīng)商）業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

今年5月，立訊精密董事長王來春曾在2022年度股東大會上談及公司在汽車板塊的中長期目標(biāo)?！捌嚲€束、連接器與消費(fèi)電子的線束連接器不同，是唯一一個既是高科技又是勞動密集型的行業(yè)，以目前我們交付的Smart EV（智能電動汽車）的復(fù)雜線束為例，低壓、高壓、高速等線束，有的規(guī)格達(dá)到1400多個回路，單車價值就超過一萬元，連接器，充電槍以及域控制器、一機(jī)多屏、無線充電模塊等智能座艙及其周邊的產(chǎn)品領(lǐng)域，我們能進(jìn)入的所有產(chǎn)品大概在單車價值三萬到四萬人民幣左右，但是目前我們還不能把我們能做的產(chǎn)品覆蓋到所有的客戶和車款，因此接下來的兩三年時間每年都是會以50%的速度增長。按照三、四萬（元）一臺，全球做到1500萬臺由我們來配套的目標(biāo)計算，我們布局的這些產(chǎn)品能達(dá)到2000億上下的規(guī)模。”

此外，在通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件方面，今年上半年立訊的營收為61.37億元，同比增長68.42%%，占比為6.27%；電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收為41.88億元，同比減少4.83%，占比為4.27%。

不過，立訊精密在財報中稱，在消費(fèi)電子板塊，由于過去“宅經(jīng)濟(jì)”的被動加速發(fā)展，PC（個人計算機(jī)）等電子產(chǎn)品在需求端經(jīng)歷提前消費(fèi)，但截至2023年上半年，該供需狀態(tài)已得到有效改善，公司電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)在第二季度呈同比增長態(tài)勢。

展望下半年，立訊精密預(yù)計2023年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約70.4億元~76.8億元，同比增長10%~20%。

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