作者段偉林

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在光伏各產(chǎn)業(yè)鏈中，輔材石英的賺錢能力一騎絕塵。

石英股份自2014年登陸A股市場后，業(yè)績持續(xù)增長，數(shù)據(jù)顯示其2022年的凈利潤較2014年已增長約15倍。8月25日，石英股份發(fā)布年中報顯示，公司2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入34.34億元，同比增長392.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.31億元，同比增長742.52%；扣非凈利潤24.03億元，同比增長730.18%；基本每股收益6.73元。

公司一季度綜合毛利率為84.29%，上半年總體毛利率更是高達(dá)87.75%，處于高位，而這一數(shù)據(jù)在2021年及2022年分別是45.63%和68.37%。另外，公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)15.51億元，同比增長達(dá)2759.97%。

作為石英股份的下游，歐晶科技的營收數(shù)據(jù)也十分亮眼，公司2023年上半年營業(yè)收入約14.55億元，同比增加150.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.08億元，同比增加342.85%；基本每股收益約2.12元，同比增加263.79%。

受益于收入增加，歐晶科技上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.21億元，同比增長260.18%。在光伏全產(chǎn)業(yè)鏈中，以上兩家企業(yè)業(yè)績增長均十分顯著。

市場需求疊加技術(shù)更迭為光伏石英市場創(chuàng)造了前所未有的發(fā)展空間。隨著N型高效單晶的快速發(fā)展，加之N型工藝制程的嚴(yán)苛要求，促使光伏拉晶制程環(huán)節(jié)對高品質(zhì)石英的需求激增。同時，TOPCon制程工藝溫度較以往工藝有較大提高，迫使電池制程用石英爐管、石英器件的消耗呈倍數(shù)增加。

6月浙商電新研報表示，石英砂盈利能力最強(qiáng)，估值水平絕佳，當(dāng)前節(jié)點，石英環(huán)節(jié)仍是光伏產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺，利潤彈性最大環(huán)節(jié)。根據(jù)SMM8月份數(shù)據(jù)，國內(nèi)龍頭企業(yè)高純石英砂成交價格小幅走高，高純石英砂內(nèi)/中/外層售價分別為39-44、19-23、7-12萬元/噸，其中，國內(nèi)龍頭企業(yè)裝置生產(chǎn)較為平穩(wěn)，已能夠滿足國內(nèi)坩堝需求，當(dāng)前缺口主要體現(xiàn)在內(nèi)層砂上。

作為國內(nèi)唯一能供應(yīng)內(nèi)層砂的企業(yè)，石英股份在財報中表示，公司在加快國產(chǎn)化替代和市場開發(fā)，積極推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)，在實現(xiàn)2萬噸/年高純石英砂量產(chǎn)情況下，6萬噸/年高純石英材料項目穩(wěn)步推進(jìn)建設(shè)，預(yù)計將在今年下半年投產(chǎn)。石英股份董事長、總經(jīng)理陳士斌曾5月的業(yè)績說明會上表示，高純砂生產(chǎn)技術(shù)門檻高，技術(shù)難度大很難突破。石英股份的高純石英砂完全滿足單晶坩堝內(nèi)、中、外層的使用技術(shù)要求，具體銷售比例根據(jù)市場需求。

對于國內(nèi)部分企業(yè)披露的高純石英砂新增擴(kuò)產(chǎn)計劃，SMM表示，新增產(chǎn)能規(guī)劃多為中外層砂為主，內(nèi)層砂產(chǎn)能暫無新增。

由此值得注意，在上下游企業(yè)合作上，石英股份從2022年起已替代北京雅博成為歐晶科技最大的原材料供應(yīng)商，占后者采購石英砂總額的15.83%，這一數(shù)據(jù)到2023年一季度增長為21.09%，其二的北京雅博占比10.95%。歐晶科技表示公司與國內(nèi)外重要的高純石英砂供應(yīng)商建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

在從源頭把控產(chǎn)品質(zhì)量后，歐晶科技在石英坩堝生產(chǎn)上具有行業(yè)優(yōu)勢。通過歐晶科技財報可看，上半年石英坩堝需求極大的拉動了公司業(yè)績，石英坩堝產(chǎn)品占公司營業(yè)收入比重從往年不到半成提升至64.32%，營收達(dá)9.36億元，同比增長242.23%；產(chǎn)品毛利率也較去年同期上漲8.25%達(dá)到45.36%。

在產(chǎn)品研發(fā)上，隨著硅片制造向大尺寸、薄片化推進(jìn)以及N型硅片的推廣，下游客戶對更大尺寸的石英坩堝需求增加，歐晶科技作為為數(shù)不多具備量產(chǎn)大尺寸石英坩堝能力的廠商之一，已完成40英寸太陽能級石英坩堝的研發(fā)工作并具備量產(chǎn)能力；36 英寸太陽能級石英坩堝已正式量產(chǎn)并為下游客戶供貨；同時公司已提出40英寸以上太陽能級石英坩堝產(chǎn)品的研發(fā)計劃，42英寸太陽能級石英坩堝的研發(fā)項目已成功研制出樣品。

為滿足下游核心客戶TCL中環(huán)及其他客戶需求，歐晶科技同步擴(kuò)大了產(chǎn)能，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債籌集4.7億元建設(shè)新的寧夏石英坩堝生產(chǎn)線，其中一期建設(shè)8條生產(chǎn)線（1.5億元），二期建設(shè)10條生產(chǎn)線（2.85億元），共新增18萬只石英坩堝產(chǎn)能，全部投產(chǎn)后公司坩堝產(chǎn)能將提升至34萬只/年。一期主要生產(chǎn)36、28英寸坩堝，二期主要產(chǎn)品為36英寸坩堝。寧夏石英坩堝一期項目建設(shè)周期為2年。

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