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中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持361度(01361)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮近期持續(xù)布局大眾市場(chǎng)的公司估值表現(xiàn)較好，上調(diào)目標(biāo)價(jià)7%至5.66港元。公司1H23收入同比增長(zhǎng)18%至43億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%至7億元，符合此前業(yè)績(jī)預(yù)告;自2020年以來(lái)首次宣布派發(fā)中期股息6.5港仙/股，對(duì)應(yīng)派息率17.6%。雖然7-8月為361度銷售淡季，7月以來(lái)361度銷售流水仍保持雙位數(shù)同比增長(zhǎng)，管理層預(yù)計(jì)3Q23整體銷售同比增速較1-2Q23持平或略有好轉(zhuǎn)。

報(bào)告中稱，受益于大眾市場(chǎng)較好復(fù)蘇，以及公司持續(xù)通過(guò)運(yùn)動(dòng)科技和潮流時(shí)尚推動(dòng)品牌力和產(chǎn)品力提升，361度主品牌1H23收入同增15%至33億元。其中功能性較強(qiáng)的鞋類收入同增28%，平均批發(fā)價(jià)和銷量分別同增4%/24%，占總收入的比例同增3.6ppt至44%。截至6月末，361度主品牌國(guó)內(nèi)銷售點(diǎn)5642個(gè)，較年初凈增162個(gè)，三線及以下城市門店占比維持76%。361度兒童深耕專業(yè)運(yùn)動(dòng)品類，在校園體育蓬勃發(fā)展背景下，1H23收入同增33%至9.1億元，平均批發(fā)價(jià)和銷量分別同增18%/13%，期內(nèi)361度兒童銷售點(diǎn)凈開(kāi)160個(gè)至2448個(gè)。線上方面，公司持續(xù)提升電商效能，推動(dòng)其成為暢銷款及聯(lián)名產(chǎn)品的首發(fā)平臺(tái)，期內(nèi)電商收入同增38%至11億元，收入占比同增3.6ppt至25%。

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