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核心觀點：

畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，8 月11 日，全國瘦肉型生豬出欄均價17.21 元/公斤，環(huán)比上周下跌0.29%。二次育肥情緒降溫、下游需求承接不足，本周豬價震蕩回落。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2 季度末，全國能繁母豬存欄量約4296 萬頭，同比上漲0.5%?？紤]行業(yè)母豬種群更新、生產(chǎn)效率提升，行業(yè)整體產(chǎn)能仍然相對充足。當(dāng)前板塊估值處于歷史相對低位，建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄上漲彈性等多維度篩選標(biāo)的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年組代雞引種量約60 萬套，海外引種恢復(fù)仍不順暢；按22 年祖代引種節(jié)奏來推算，預(yù)計下半年父母代存欄有望逐步下降，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益。黃羽雞方面，豬價反彈帶動黃雞價格上行，據(jù)新牧網(wǎng)，本周（8.11 日）中速雞價格漲至7.61 元/斤，較上周（8.5 日）上漲4.4%，種雞存欄持續(xù)處于低位，企業(yè)盈利具備較大彈性，繼續(xù)推薦立華股份。

飼料、動保：本周豆粕、玉米價格延續(xù)上漲趨勢，飼料原料成本基本重回去年高點，養(yǎng)殖端飼料成本上行。當(dāng)前生豬產(chǎn)能緩慢下降但存欄整體仍保持高位，豬料需求保持同比上漲趨勢；禽料方面，消費提振下肉鴨存欄同比上漲明顯，肉雞存欄底部緩慢恢復(fù)，禽料行業(yè)銷量上漲加速。

水產(chǎn)料方面，受成魚存塘減少疊加強降雨天氣影響市場流通，水產(chǎn)品價格普遍迎來反彈，近期新魚規(guī)格偏小且受高存塘影響今年春季投苗量同比下滑，預(yù)計下半年成魚出塘量減少疊加消費旺季到來將支撐魚價上漲，有望刺激下半年補苗增加；魚粉等原料成本大幅上升，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩動保需求有望維持，關(guān)注非瘟疫苗商業(yè)化進程，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。

種植業(yè)：據(jù)美國國家氣象預(yù)測中心7 月ENSO 展望報告，強厄爾尼諾發(fā)生概率超過60%，其引致的太平洋海溫變化會影響臺風(fēng)發(fā)生的頻率和強度，同時全球氣候變暖進一步加劇海洋表面溫度升高趨勢，利于臺風(fēng)形成。近期臺風(fēng)對我國華北區(qū)域造成強降水，黑龍江五常市等稻米產(chǎn)區(qū)受影響嚴(yán)重，農(nóng)作物減產(chǎn)風(fēng)險加大。轉(zhuǎn)基因方面，關(guān)注首批轉(zhuǎn)基因玉米過審品種公布情況。關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等。

寵物：7 月淘寶及天貓寵物類銷售額42.86 億元，環(huán)比下跌31.6%，同比下跌6.2%。海外庫存壓力逐步減輕、雞肉等原材料價格下跌、美元兌人民幣匯率維持高位等因素影響下，寵糧出口端逐步走出低谷，龍頭公司有望受益。重點關(guān)注乖寶寵物（擬上市）、中寵股份、佩蒂股份。

風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險。

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