新華財經(jīng)北京8月15日電（王菁）超預期“降息”落地點燃債市做多熱情。周二（8月15日）早間，國債期貨跳空高開后，全天保持強勢震蕩，銀行間現(xiàn)券收益率普遍回落3-5BPs，資金面被稅期擾動稍有收斂，不過當日并未擾動交投熱情。

市場人士表示，央行三個月內(nèi)兩度下調(diào)政策利率，以強化逆周期調(diào)節(jié)，提振市場信心，支持實體經(jīng)濟恢復，后續(xù)10年期國債收益率大概率在2.6%左右波動。還有部分機構(gòu)預期可考慮在本階段適度降準，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。此外，還可考慮對階段性的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進行適當延期，以穩(wěn)定經(jīng)營主體預期、方便其安排好投資經(jīng)營。

(資料圖片)

【行情跟蹤】

國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.72%，10年期主力合約漲0.24%，5年期主力合約漲0.17%，2年期主力合約漲0.04%。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，早間受降息提振，中短期收益率快速回落3-5BPs，午后部分品種收益率下行幅度稍有收窄。截至發(fā)稿，10年期國開活躍券230210收益率下行4.2BPs報2.684%，10年期國債活躍券230012收益率下行4.6BPs至2.574%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.15%，21只可轉(zhuǎn)債跌幅超2%，大葉轉(zhuǎn)債、亞康轉(zhuǎn)債、岱美轉(zhuǎn)債、宏微轉(zhuǎn)債、海泰轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌19.39%、7.45%、5.85%、5.48%、5.39%。漲幅方面，12只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，“N神通轉(zhuǎn)”、“N興瑞轉(zhuǎn)”、“N華設(shè)轉(zhuǎn)”、“N煜邦轉(zhuǎn)”、盛路轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲57.3%、57.3%、26.05%、17.61%、6.44%。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“20中駿03”跌超15%，“19遠洋01”跌超14%，“19遠洋02”跌超8%，“22旭輝01”跌超4%，“16金地02”跌超3%，“16龍湖02”跌超2%；“21旭輝02”漲超6%，“20旭輝02”漲超5%。

【海外債市】

北美市場方面，美債收益率在亞市交易時段繼續(xù)全線走高，10年期美債收益率現(xiàn)報4.213%，上行3.1BPs，3年期和5年期美債收益率分別報4.669%和4.383%，上行2.6BPs和2.8BPs。

對于美聯(lián)儲后續(xù)加息節(jié)奏，目前市場不少機構(gòu)傾向于美聯(lián)儲或再次“跳過”加息，2022年3月以來的本輪加息周期有望迎來尾聲。本周，美聯(lián)儲將公布其8月貨幣政策會議紀要，對于后續(xù)美聯(lián)儲是否會繼續(xù)加息，市場預期仍存分歧。

亞洲市場方面，日債收益率周二漲跌不一，中長期品種表現(xiàn)偏弱，10年期日債收益率尾盤上行1BP至0.631%。稍早，日本內(nèi)閣府發(fā)布的2023年二季度（4-6月）國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值顯示，剔除物價變動因素后的實際GDP比上季度增長1.5%，換算成年率為增長6.0%，大幅超出市場預期（年率增長3%左右），連續(xù)3個季度保持正增長。隨著半導體供給制約的緩解，汽車等出口實現(xiàn)增長。不過受物價高漲影響，占GDP約6成的個人消費表現(xiàn)低迷。

日本央行最近放松了對收益率曲線的控制，在一份政策聲明中表示，日本央行表示將繼續(xù)允許10年期日本國債收益率在其0%的目標水平上下0.5個百分點左右的范圍內(nèi)波動，不過提出通過固定利率操作以1%的利率購買10年期日本國債。此舉有效地將其容忍度進一步擴大了50個基點。

【資金面】

“降息”迅速落地，MLF和逆回購利率分別下調(diào)15個基點和10個基點。

央行早間公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日央行開展2040億元7天期公開市場逆回購操作和4010億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率分別為1.80%、2.50%，上次分別為1.90%、2.65%，充分滿足了金融機構(gòu)需求。數(shù)據(jù)顯示，當日4000億元MLF和60億元逆回購到期，因此單日凈投放1990億元。

整體來看，政策利率實現(xiàn)三個月內(nèi)兩度降息，主要源于經(jīng)濟修復的內(nèi)生動力還不強、有效需求仍不足，亟需通過降息等政策加快協(xié)同發(fā)力以強化逆周期調(diào)節(jié)，提信心、穩(wěn)預期、穩(wěn)增長。本月LPR預計將跟隨下調(diào)，1年期、5年期以上LPR或分別調(diào)降10BPs、15BPs。

午后，央行調(diào)整常備借貸便利利率，隔夜期下調(diào)10個基點至2.65%，7天期下調(diào)10個基點至2.80%，1個月期下調(diào)10個基點至3.15%。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行8.6BPs報1.77%，7天期上行5.4BPs報1.886%，14天期上行9.3BPs報1.854%，1個月期下行2.3BPs報1.885%。

【基本面】

中國1-7月固定資產(chǎn)投資同比增3.4%，預期3.9%，前值3.8%。中國7月社會消費品零售總額同比增2.5%，預期5.3%，前值3.1%。中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增3.7%，預期4.6%，前值4.4%。中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增3.7%，預期4.6%，前值4.4%。中國1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.5%；商品房銷售額下降1.5%，其中住宅銷售額增長0.7%。

國家統(tǒng)計局表示，7月份，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進。但也要看到，世界政治經(jīng)濟形勢錯綜復雜，國內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟恢復向好基礎(chǔ)仍待加固。

【機構(gòu)觀點】

光大銀行：7月金融數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟融資需求偏弱，促內(nèi)需穩(wěn)增長壓力增大，是本次超市場預期降息的原因。此次降息可以有效降低實體經(jīng)濟融資成本刺激消費和投資；同時，MLF利率下調(diào)，有助于帶動LPR同步調(diào)降，有助于降低企業(yè)和房貸利率，有助于促進房地產(chǎn)復蘇回暖。

中信證券：MLF利率下調(diào)15個基點，7天期逆回購利率下調(diào)10個基點，說明長端利率下行空間更大，預計LPR也將等額下降15個基點。同時，MLF操作量超額對沖，加大7天逆回購操作量，有助于增加流動性供給，對沖稅期和政府債發(fā)行的影響。

民生銀行：當前企業(yè)盈利狀況下滑，企業(yè)中長期貸款拐點將至，支撐力度邊際下滑，居民端信用整體收縮，政府債務(wù)付息壓力不斷加大，降成本、擴投資和促消費仍為重要任務(wù)。為此，通過降息，可以帶動貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，進而有助于實體經(jīng)濟融資成本的進一步下行，達到加強財政與貨幣政策配合、增強政府債務(wù)可持續(xù)性的目的，為后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)固回升創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

編輯：李奇涵

聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。

關(guān)鍵詞：