本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌2.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.71%，滬深300 下跌1.98%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌3.71%，申萬化工指數(shù)下跌2.72%。

【資料圖】

化工各子行業(yè)板塊漲跌幅： 本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為純堿(4.65%)、輪胎(0.2%)、鉀肥(-1.21%)、食品及飼料添加劑(-1.7%)、合成樹脂(-2.09%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為滌綸(-7.1%)、橡膠助劑(-5.78%)、橡膠制品(-5.49%)、膜材料(-4.76%)、涂料油墨顏料(-4.48%)。

本周行業(yè)主要動態(tài)：

萬華化學(xué)兩大項(xiàng)目上馬。萬華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布10 萬噸/年二元醇項(xiàng)目（變更）環(huán)境影響報告書報批前公示。該項(xiàng)目位于山東省煙臺化工產(chǎn)業(yè)園萬華煙臺產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，新建一套年產(chǎn)10 萬噸二元醇生產(chǎn)裝置，以及配套的公用工程、儲運(yùn)工程、環(huán)保工程等。此外，萬華化學(xué)在官網(wǎng)發(fā)布萬華化學(xué)（寧波）有限公司年產(chǎn)5 萬噸高性能負(fù)極粘合劑項(xiàng)目和水性粘合劑項(xiàng)目環(huán)境影響評價第一次公示，公司擬在現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)實(shí)施年產(chǎn)5 萬噸高性能負(fù)極粘合劑項(xiàng)目和水性粘合劑項(xiàng)目。該項(xiàng)目的環(huán)境影響評價工作委托浙江仁欣環(huán)科院有限責(zé)任公司進(jìn)行。（資料來源：化工新材料，萬華化學(xué)，流程工業(yè)）

丙二醇行情走出低谷，震蕩上行。7 月中旬，丙二醇市場行情從三年來的低位啟動上行。特別是8 月的第二周，行情加速上攻，僅這一周丙二醇市場均價就上漲了960 余元(噸價，下同)，以12.55%的周漲幅位居生意社化工大宗商品漲幅榜榜首。今年以來，丙二醇市場總體呈現(xiàn)先漲后跌走勢。前兩個月因現(xiàn)貨供應(yīng)緊張、下游需求良好，在供需雙支撐下，丙二醇走出一輪上漲行情。進(jìn)入8 月份，山東維爾斯丙二醇裝置停車，供應(yīng)利好加碼，隨著丙二醇可流通貨源進(jìn)一步減少，廠家惜售心態(tài)加劇，推動丙二醇市場迎來一波急漲行情。（資料來源：中國化工報）

投資主線一：國產(chǎn)替代賽道長坡厚雪，稀缺成長標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并切入部分高壁壘賽道，未來國產(chǎn)替代帶來的強(qiáng)成長性值得關(guān)注。

（1）貴金屬催化劑賽道長期被海外巨頭壟斷，國內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，未來豐富的新品儲備將進(jìn)一步打開業(yè)績成長空間，建議關(guān)注：凱立新材（國內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA 光學(xué)膠龍頭企業(yè)）。

（3）全球輪胎市場是萬億級賽道，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢）。

投資主線二：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強(qiáng)韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價下游新能源需求增長，供需格局趨緊。今年以來磷礦石價格在歷史最高位基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅上漲，磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動成長）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲量、成長性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。

投資主線三：經(jīng)濟(jì)向好、需求復(fù)蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖，主要化工品價格與需求均步入修復(fù)通道?；ば袠I(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競爭和擴(kuò)張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢，且通過研發(fā)投入持續(xù)夯實(shí)成本護(hù)城河，核心競爭力顯著。在需求復(fù)蘇、價格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢的龍頭白馬具有更大彈性。建議關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源等。

投資主線四：碳減排政策頻出，關(guān)注碳中和相關(guān)概念標(biāo)的。（1）生物柴油對傳統(tǒng)柴油替代能有效降低碳排放，歐洲生物柴油需求旺盛。今年以來隨著線下堂食恢復(fù)正常，原材料地溝油供應(yīng)壓力緩解，生物柴油價差逐漸回暖。建議關(guān)注：卓越新能（生物柴油國內(nèi)龍頭企業(yè)，新增產(chǎn)能今年釋放貢獻(xiàn)業(yè)績增量）。（2）合成生物學(xué)較傳統(tǒng)化學(xué)法能有效降低生產(chǎn)成本、碳排放。部分企業(yè)已成功運(yùn)用合成生物學(xué)法實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)化學(xué)法的替代。建議關(guān)注：凱賽生物（實(shí)現(xiàn)生物法二元酸、生物基尼龍等生產(chǎn)）、華恒生物（實(shí)現(xiàn)生物法丙氨酸、生物法纈氨酸等生產(chǎn)）。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；油價大幅波動；下游需求不及預(yù)期。

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